Валюта бағамының елдің сыртқы саудасының жағдайына әсері. Валюта бағамы – оның қалыптасуына әсер ететін факторлар Ұлттық валютаның бағамы көтерілсе, онда

Рубльдің шетел валютасына айырбастау бағамы (тікелей баға белгілеу) - бұл валютаның бірліктерінде көрсетілген бір рубльдің құны (рубльдің айырбастау бағамын валюталар тобына қатысты да есептеуге болады). Неғұрлым кең таралған кері баға белгілеуді қолдану болып табылады, атап айтқанда рубльмен көрсетілген шетел валютасының бір бірлігінің құнын білдіретін рубльге қатысты шетел валютасының айырбастау бағамы. Шетел валютасының рубльге қатысты бағамының өсуі рубльдің әлсіреуін, шетел валютасының бағамының төмендеуі рубльдің нығаюын білдіреді.

Шетел валютасының рубльге айырбас бағамы шетел валютасына сұраныс пен оның валюта нарығындағы ұсынысының арақатынасымен анықталады. Валюта бағамының өзгеруінің себептері шетел валютасына сұраныс пен ұсыныс арасындағы қатынастың өзгеруіне әсер ететін кез келген факторлар болуы мүмкін. Атап айтқанда, валюта бағамының динамикасына импорттық және экспорттық бағалардың өзгеруі, Ресейдегі және шетелдегі инфляция деңгейі мен пайыздық мөлшерлемелері, экономикалық өсу қарқыны, Ресейдегі және әлемдегі мүмкін тұрақсыздық кезеңдері, ақша-несие саясатындағы өзгерістер әсер етуі мүмкін. Ресейдегі және басқа елдердегі орталық банктер, шаруашылық жүргізуші субъектілердің күтулері.

Валюта бағамының динамикасын қалыптастыруда сыртқы факторлар маңызды рөл атқарады, әсіресе экономиканың айтарлықтай ашықтығымен сипатталатын Ресей сияқты елдерде. Мысалы, ресейлік экспорттың негізгі бөлігін құрайтын шикізаттың әлемдік бағасының өсуі (ең алдымен мұнай бағасы) экспорттаушылардың сыртқы сауда операцияларынан түсетін валюталық кірістерінің өсуіне әкеледі. Сонымен бірге ішкі валюта нарығында экспорттаушылардан шетел валютасын жеткізу өсуде, бұл әдетте рубльдің нығаюына жағдай жасайды. Керісінше, мұнай бағасының құлдырауы, басқалары тең болса, рубльдің әлсіреуі үшін алғышарттар жасайды. Рубль бағамының динамикасы және оған әсер ететін факторлар туралы ақпарат Ақша-кредит саясаты туралы тоқсан сайынғы есепте қамтылған.

Жауап пайдалы болды ма?

Иә Жоқ

Жіберу

Ресей Банкінің мақсаттары мен оның функциялары Конституцияның 75-бабының 2-тармағында айқындалады. Ресей Федерациясыжәне 3 және 4-баптар Федералдық заң(бұдан әрі – Заң). Заңның 34.1-бабына сәйкес, Ресей Банкінің ақша-несие саясатының негізгі мақсаты бағаның тұрақтылығын сақтау арқылы рубльдің тұрақтылығын қорғау және қамтамасыз ету, оның ішінде теңгерімді және тұрақты экономикалық өсу үшін жағдай жасау болып табылады. Заңның 4-бабының 1-тармағына сәйкес Ресей Банкі Ресей Федерациясының Үкіметімен бірлесіп, бірыңғай мемлекеттік ақша-несие саясатын әзірлейді және жүзеге асырады. «Бірыңғай мемлекеттік ақша-несие саясатының негізгі бағыттары» ресми құжатын жыл сайын Ресей Банкі дайындайды және Заңның 45-бабына сәйкес Мемлекеттік Дума қарастырады (Ресей Банкінің ресми сайтында «» бөлімінде жарияланған. Ақша-несие саясаты», сондай-ақ «Ағымдағы құжаттар» және «Ресей Банкінің жарияланымдары» тарауларында). Бұл құжатта Ресей Банкінің бірыңғай мемлекеттік ақша-несие саясатын жүзеге асыруы және оның алдағы үш жылдық кезеңге арналған перспективалары, оның ішінде валюталық саясатты жүзеге асыру туралы ақпарат бар.

Жауап пайдалы болды ма?

Иә Жоқ

Айтыңызшы, бұл жауап неге сіз үшін жұмыс істемеді?

Сіз енгізген мәтін тым ұзын (ең көбі 1000 таңба)

Жіберу

Бізді жақсартуға көмектескеніңіз үшін рахмет!

«Ресей Федерациясының Орталық банкі (Ресей Банкі) туралы» Федералдық заңның 34.1-бабына сәйкес Ресей Банкінің ақша-несие саясатының негізгі мақсаты бағаның тұрақтылығын сақтау арқылы рубльдің тұрақтылығын қорғау және қамтамасыз ету болып табылады. . Сонымен, ұлттық валютаның тұрақтылығын қамтамасыз ету оның басқа валюталарға қатысты бағамын тұрақты деңгейде ұстауды білдірмейді, керісінше төмен инфляцияны қамтамасыз ету арқылы оның сатып алу қабілетін сақтау арқылы қол жеткізіледі. Төмен инфляцияға қол жеткізген кезде белгіленген сомаға рубльге сатып алуға болатын тауарлар мен қызметтердің көлемі ұзақ уақыт бойы айтарлықтай өзгермейді, бұл шаруашылық жүргізуші субъектілердің ұлттық валютаға деген сенімін сақтайды және сайып келгенде, сатып алу үшін қолайлы жағдайлар жасайды. Ресей экономикасының өсуі. Ақша-несие саясатын жүргізу кезінде Ресей Банкі басқа факторлармен қатар айырбас бағамының динамикасының тұтынушылық бағалардың өсу қарқынына әсерін ескереді.

«Бірыңғай мемлекеттік ақша-несие саясатының 2019 жылға және 2020 және 2021 жылдарға арналған негізгі бағыттарына» сәйкес ақша-несие саясатының мақсаты жыл сайынғы инфляцияны тұрақты 4%-ға жуық деңгейде ұстап тұру болып табылады. Инфляцияның мақсатты шамадағы шамалы ауытқуларына жол беріледі. Егер инфляция мақсатты көрсеткіштен ауытқыса немесе мұндай ауытқуды тудыруы мүмкін факторлар болса, Ресей Банкі инфляцияны мақсатты деңгейге қайтаруға көмектесетін шараларды қабылдайды.

Сонымен бірге, 2014 жылғы 10 қарашадан бастап Ресей Банкінің валюталық саясаты өзгермелі айырбас бағамы режимі шеңберінде жүзеге асырылуда, ол рубльдің айырбас бағамы белгіленбегенін және 2014 жылғы 2014 жылғы 10 қарашадан бастап айырбас бағамы белгіленбегенін болжайды. айырбас бағамының деңгейі немесе оның өзгеру қарқыны. Рубль бағамының динамикасы нарықтық факторлармен анықталады, яғни ол валюта нарығындағы шетел валютасына сұраныс пен ұсыныстың өзгеруінің әсерінен қалыптасады. Қалыпты жағдайда Ресей Банкі рубль бағамының динамикасына әсер етуге бағытталған валюталық интервенцияларды жасамайды. Бұл Ресей Банкіне инфляцияға тиімдірек әсер етуге мүмкіндік береді.

Бұл ретте құбылмалы айырбас бағамы режимі шеңберінде валюталық интервенциялардан толық бас тарту күтілмейді, олар қаржылық тұрақтылыққа қауіп төнген жағдайда жүзеге асырылуы мүмкін. Мысалы, мұндай жағдай 2014 жылғы желтоқсанда пайда болды, ол кезде рубльдің шамадан тыс әлсіреуі оның түбегейлі негізделген мәндерден, яғни макроэкономикалық факторлардың әсерімен анықталатын, ең алдымен төлем балансына әсер ететін деңгейлерден айтарлықтай ауытқуына әкелді: экспортталатын тауарлардың бағасы, пайыздық мөлшерлеменің дифференциал мөлшерлемесі, экономикалық белсенділік және басқа параметрлер. Осы кезеңде Ресей Банкі белгілі бір күндерде шетел валютасын сатуды жүзеге асырды. Валюта бағамының ауытқуы қаржылық тұрақтылыққа қауіп төндіретін жағдайларда, Ресей Банкі жағдайды тұрақтандыру мақсатында валюталық қайта қаржыландыру тетіктерін де пайдалана алады.

Сонымен қатар, Ресей Банкі Ресей Қаржы министрлігінің бюджет ережесін орындауына байланысты халықаралық резервтерді толтыру немесе пайдалану бойынша валюта нарығында операцияларды жүргізе алады. Осы ережеге сәйкес, Ұлттық әл-ауқат қорына (ҰӘҚ) кейіннен аудару үшін шетел валютасын сатып алуға бөлінген федералдық бюджеттен мұнай мен газдан түсетін қосымша түсімдердің көлемі немесе ҰӘҚ-дан кейіннен аудару үшін сатуға бөлінген шетел валютасының көлемі бюджетке, Ресей Қаржы министрлігі есептейді. Ресей Банкі операцияларды валюта бағамының динамикасына айтарлықтай әсер етпейтіндей етіп жүргізеді. Қаржы нарығының тұрақтылығына қауіп төнген жағдайда Ресей Банкі бұл операцияларды уақытша тоқтата алады.Бұл тәжірибе құбылмалы айырбас бағамы режимі тұжырымдамасына қайшы келмейді.

Ресей Банкінің валюталық саясатының тарихы туралы егжей-тегжейлі ақпарат «» бөлімінде берілген. Ресей Банкінің валюталық режимі / Ресей Банкінің валюталық саясатының тарихы» Ресей Банкінің ресми сайтының «Ақша-несие саясаты» бөлімі.

Жауап пайдалы болды ма?

Иә Жоқ

Айтыңызшы, бұл жауап неге сіз үшін жұмыс істемеді?

Сіз енгізген мәтін тым ұзын (ең көбі 1000 таңба)

Жіберу

Бізді жақсартуға көмектескеніңіз үшін рахмет!

Құбылмалы айырбас бағамы режимі Ресей Банкі пайдаланатын инфляциялық таргеттеу режимі аясында қажет, яғни орталық банктің негізгі мақсаты баға тұрақтылығын қамтамасыз ету болып табылатын режим. Құбылмалы айырбас бағамы Ресей Банкіне шешуге бағытталған тәуелсіз ақша-несие саясатын жүргізуге мүмкіндік береді ішкі тапсырмалар, атап айтқанда, инфляцияны төмендету.

Тіркелген валюталық бағам режимдерінің барлық түрлері трансшекаралық капитал қозғалысына шектеулер болмаған кезде ақша-несие саясатын басқа елдердің саясатына тәуелді және сыртқы жағдайлардың өзгеруіне осал етеді, сондай-ақ валюта нарығындағы алыпсатарлық операциялардың тартымдылығын арттырады. Бұл жағдайда пайыздық мөлшерлеменің дифференциалының өзгеруі (ішкі және сыртқы пайыздық мөлшерлемелер арасындағы айырмашылық) алыпсатарлық ағынның немесе капиталдың шығуының ұлғаюына және сыртқы ақша шарттарының «импортына» әкелуі мүмкін. Құбылмалы айырбас бағамы кіріктірілген тұрақтандырғыш рөлін атқарады: пайыздық дифференциалдың өзгеруі нәтижесінде валютаға деген сұраныстың немесе нарық субъектілерінің ұсынысының артуы айырбас бағамының сәйкес өзгеруіне әкеледі, алыпсатарлық операцияларды тиімсіз етеді.

Сонымен қатар, валюталық саясатты тіркелген айырбас бағамы режимі, одан да басқарылатын құбылмалы айырбас бағамы шеңберінде жүзеге асыру орталық банктің пайыздық мөлшерлемелерді басқаруының сыртқы экономикалық жағдайға тәуелділігін арттырады. Ұлттық валюта бағамына әсер ету мақсатында жүргізілетін орталық банктің валюталық интервенциялары банк секторының өтімділігіне де әсер етеді. Бұл операциялардың ақша нарығына әсерін стерилизациялау орталық банктен стандартты емес шаралар мен құралдарды енгізуге дейін (несиелік ұйымдардың нарықтық кепілі болмаған жағдайда) айтарлықтай күш салуды талап етуі мүмкін, шиеленістің күшеюіне әкеледі. қаржы нарығының әртүрлі сегменттерінде және экономикадағы қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелердің құбылмалылығының артуы.

Сондай-ақ құбылмалы айырбас бағамы экономиканың сыртқы күйзелістерге сезімталдығын төмендетуге, оның сыртқы жағдайлардың өзгеруіне бейімделуін жұмсартуға мүмкіндік береді. Оң сыртқы әсер (мысалы, мұнай бағасының өсуі) аясында ұлттық валютаның нығаюы экономиканың «қызып кету» қаупін азайтады, ал теріс әсер еткен жағдайда оның әлсіреуі (мұнай бағасының төмендеуі) ішкі экспорт көлемін ұлғайту және импортты алмастыруды ынталандыру арқылы өндірушілер. Тіркелген валюта бағамы кезінде экономикаға сыртқы күйзелістердің әсері тегістелмейді.

Ресейдің 1998 және 2008 жылдардағы тәжірибесі, сондай-ақ басқа елдердегі дағдарыстар қазіргі әлемдік экономика жағдайында ұлттық валютаны шетелдік валютаға байлау тиімсіз екенін көрсетеді. Қысқа мерзімді перспективада ол экономикадағы теңгерімсіздіктің қалыптасуына және өсуіне әкеледі, бірақ ұзақ мерзімді перспективада бұл мүмкін емес: күшті теріс болған кезде сыртқы факторларұлттық валютаны әлсіретпеу әрекеті елдің валюталық қорын сарқып жібереді, содан кейін міндетті түрде күрт құнсыздану орын алады. Сондықтан ұлттық қаржы жүйесі дамып, нығая түскен сайын құбылмалы айырбас бағамына көшу қажет болады.

Жауап пайдалы болды ма?

Иә Жоқ

Айтыңызшы, бұл жауап неге сіз үшін жұмыс істемеді?

Сіз енгізген мәтін тым ұзын (ең көбі 1000 таңба)

Жіберу

Бізді жақсартуға көмектескеніңіз үшін рахмет!

Ресей Банкі валюталық саясатты іргелі макроэкономикалық факторлардан туындаған рубль бағамының динамикасының тенденцияларының қалыптасуына кедергі келтірмей, өзгермелі айырбас бағамы режимі шеңберінде жүзеге асырады. Ресей Банкі ешқандай құрмайды мақсаттарнемесе ұлттық валюта бағамының деңгейіне және оның өзгеру қарқынына белгіленген шектеулер. Ресей Банкінің ішкі валюта нарығындағы жағдайға валюталық интервенциялар түріндегі араласуы айырбас бағамының динамикасы қаржылық тұрақтылыққа қауіп төндіретін ерекше жағдайларда ғана мүмкін болады. Мысалы, мұндай жағдай 2014 жылғы желтоқсанда пайда болды, ол кезде рубльдің шамадан тыс әлсіреуі оның түбегейлі негізделген мәндерден, яғни макроэкономикалық факторлардың әсерімен анықталатын, ең алдымен төлем балансына әсер ететін деңгейлерден айтарлықтай ауытқуына әкелді: экспортталатын тауарлардың бағасы, пайыздық мөлшерлеменің дифференциал мөлшерлемесі, экономикалық белсенділік және басқа параметрлер. Осы кезеңде белгілі бір күндері Ресей Банкі шетел валютасын сатуды жүзеге асырды. 2018 жылдың тамыз-желтоқсан айларында айырбас бағамының құбылмалылығының артуы жағдайында Ресей Банкі бюджеттік ереже шеңберінде ішкі валюта нарығында шетел валютасын сатып алуды тоқтатты.

Жауап пайдалы болды ма?

Иә Жоқ

Айтыңызшы, бұл жауап неге сіз үшін жұмыс істемеді?

Сіз енгізген мәтін тым ұзын (ең көбі 1000 таңба)

Жіберу

Бізді жақсартуға көмектескеніңіз үшін рахмет!

Рубльді қолдауға (нығайтуға) резервтік активтерді жұмсау мүмкіндігі мен орындылығын қарастырған кезде, резервтік активтер мөлшері оның жеткіліктілігі тұрғысынан, ең алдымен, импорттық операциялар мен төлемдерді жабу бөлігінде белгілі бір стандарттарға сәйкес келуі керек екенін ескеру қажет. сыртқы қарыз бойынша. Осылайша, рубль бағамын қолдау үшін халықаралық резервтерді пайдаланудың ықтимал көлеміне шектеулер бар. Сондай-ақ орталық банктердің валюта нарығындағы интервенцияларының ұлттық валюта бағамына қысқа мерзімді әсерін, әсіресе оған іргелі макроэкономикалық факторлар әсер ететін жағдайда ескеру қажет. қарама-қарсы бағытта. Сондықтан резервтік активтердің үлкен көлемі болғанның өзінде мұндай саясаттың тиімсіз болары анық.

Жауап пайдалы болды ма?

Иә Жоқ

Айтыңызшы, бұл жауап неге сіз үшін жұмыс істемеді?

Сіз енгізген мәтін тым ұзын (ең көбі 1000 таңба)

Жіберу

Бізді жақсартуға көмектескеніңіз үшін рахмет!

Рубль бағамы шетел валютасына сұраныс пен оның валюта нарығындағы ұсынысының арақатынасымен анықталады. Рубль бағамының өзгеруінің себептері шетел валютасына сұраныс пен оның ұсынысы арасындағы қатынастың өзгеруіне әкелетін кез келген факторлар (энергияға әлемдік бағаның динамикасы ғана емес) болуы мүмкін («Не деген сұраққа жауапты қараңыз). рубль бағамы және оның динамикасын қандай факторлар анықтайды?» ).

Белгілі бір кезеңдерде рубльдің әлсіреуіне әкелетін факторлар оның күшеюіне ықпал ететін басқа факторлардың бір мезгілде әрекет етуіне қарамастан, басым болуы мүмкін. Осылайша, 2013 жылдың соңы – 2014 жылдың басында халықаралық инвесторлардың дамушы нарықтары бар елдердің активтеріне, оның ішінде ресейлік активтерге деген қызығушылығы айтарлықтай төмендеді. Бұған АҚШ Федералды резерв жүйесінің сандық жұмсарту бағдарламасы бойынша активтерді сатып алу көлемін қысқарту туралы шешімдері (бұл бұрынғыға қарағанда шетел валютасының ұсынысының баяу өсуіне әкеледі), сондай-ақ дамып келе жатқан елдердегі экономикалық өсудің баяулауының белгілері болды. нарықтар (бұл осы елдердегі қаржылық инвестициялардың табыстылығының төмендеуіне әкеледі). Бұл факторлардың нарық қатысушыларының көңіл-күйіне әсері және олардың рубльге сұранысының төмендеуі осы кезеңдегі мұнайдың жоғары бағасының сақталуымен салыстырғанда маңыздырақ болды, бұл рубльдің әлсіреуімен бірге әлсіреуіне әкелді. дамушы нарықтары бар басқа елдердің валюталарының. 2014 жылы рубль бағамының динамикасына Украинадағы саяси оқиғалар қосымша әсер етті. Инвесторлардың Ресей экономикасы үшін геосаяси қақтығыстың салдары туралы алаңдауы капиталдың кетуін арттыруға, рубльге сұраныстың одан әрі төмендеуіне және оның әлсіреуіне әкелді. 2018 жылдың жекелеген айларында сондай-ақ дамушы нарықтардан капиталдың жалпы кетуі және сонымен бірге шет елдердің Ресейге қарсы қосымша шаралар енгізу қаупі байқалды.

Жауап пайдалы болды ма?

Иә Жоқ

Айтыңызшы, бұл жауап неге сіз үшін жұмыс істемеді?

Сіз енгізген мәтін тым ұзын (ең көбі 1000 таңба)

Жіберу

Бізді жақсартуға көмектескеніңіз үшін рахмет!

Ресей Банкі рубль бағамына қатысты сандық болжамдарды жарияламайды. Сонымен бірге, ақша-несие саясаты бойынша шешімдер қабылдау кезінде Ресей Банкі нарықтағы шетел валютасының сұранысы мен ұсынысы арасындағы қатынасқа әсер етуі және рубль бағамының өзгеруіне әкелуі мүмкін ықтимал факторларды ескереді.

Ресей Банкі рубль бағамының деңгейіне және оның өзгеру курсына ешқандай мақсатты немесе белгіленген шектеулер белгілемейді. Рубль бағамының динамикасы нарықтық факторлармен анықталады, яғни олар шетел валютасына сұраныс пен ұсыныстың өзгеруінің әсерінен қалыптасады. Егер Ресей Банкі рубль бағамына қатысты болжамдарды жарияласа, бұл осы бағамды ұстап тұру міндеттемесі ретінде қабылдануы мүмкін. Сонымен бірге, Ресей Банкі халыққа құбылмалы айырбас бағамы режимін қамтамасыз ету саясатын мүмкіндігінше анық жеткізуге тырысуда («Сонымен қатар «Валюталық бағам саясатының мақсаттары, міндеттері және механизмі қандай» деген сұрақтарға жауаптарды қараңыз. Ресей Банкі?» және «Ресей Банкі неліктен өзгермелі рубль бағамына көшті?»).

Жауап пайдалы болды ма?

Иә Жоқ

Айтыңызшы, бұл жауап неге сіз үшін жұмыс істемеді?

Сіз енгізген мәтін тым ұзын (ең көбі 1000 таңба)

Жіберу

Бізді жақсартуға көмектескеніңіз үшін рахмет!

Валюта бағамы әртүрлі арналар арқылы экономикаға әсер етуі мүмкін.

Біріншіден, валюта бағамы импорттық тауарлардың бағасы арқылы ішкі бағаларға тікелей әсер етеді. Бұл ретте рубльдің әлсіреуі сұраныстың қымбатырақ импорттық тауарлар мен қызметтерден отандық тауарларға ауысуымен байланысты отандық өндіріске ынталандырушы әсер етуі мүмкін (импортты алмастыру әсері). Бұл әсердің шамасы импортты алмастыра алатын отандық тауарлардың болуына, өндіріс көлемін кеңейту үшін пайдаланылмаған өндіріс факторларының болуына және импорттық өнімге сұраныстың олардың бағасының өзгеруіне сезімталдығына байланысты. Сонымен қатар нақты табыстың төмендеуі шаруашылық субъектілері, импорттық өнімдер бағасының өсуіне байланысты бағаның өсуімен байланысты импортқа да, отандық өнімдерге де сұранысты әлсіретуі мүмкін.

Екіншіден, егер импорттық тауарлар өндіріс процесінде аралық өнім ретінде пайдаланылса, онда импорттың өзіндік құнын арттыру соңғы өнімнің бағасын көтеруі мүмкін. Импорттық инвестициялық өнім бағасының өсуі кәсіпорындардың инвестициялық бағдарламаларына кері әсерін тигізуі мүмкін.

Үшіншіден, валюта бағамының өзгеруі халықаралық тауар нарықтарындағы отандық тауарлардың бағалық бәсекеге қабілеттілігіне әсер етуі мүмкін. Осылайша, ұлттық валютаның құнсыздануы олардың бәсекеге қабілеттілігін арттырады, олардың экспортының өсуіне алғышарттар жасайды.

Төртіншіден, валюта бағамының динамикасы банктердің, үй шаруашылықтарының, компаниялардың баланстарына әсер етеді – олардың валюталық активтері мен пассивтері қайта бағаланады. Ұлттық валютаның әлсіреуінің ұйымдар қызметінің қаржылық аспектілеріне әсері (қарыздық жүктеменің артуы, инвестицияның қайтарымдылығының артуы) олардың активтері мен пассивтерінің валюталық құрылымына байланысты.

Бесіншіден, айырбас бағамының өзгеруі көңіл-күй мен күтуге әсер етуі мүмкін: қаржы нарығына қатысушылардың мінез-құлқына, инфляциялық күтулерге және жинақтауға бейімділікке.

Валюта бағамының өзгеруі мемлекет қаржысының жағдайына да әсер етеді. Мысалы, ұлттық валюта бағамының әлсіреуі сыртқы экономикалық қызметтен түсетін кірістердің, атап айтқанда мұнай және газ өнімдеріне экспорттық кедендік баждардың өсуіне, сондай-ақ импортталатын тауарларға ҚҚС және акциздік салық түсімдерінің ұлғаюына әкелуі мүмкін. Бұл ретте сыртқы мемлекеттік қарызға қызмет көрсетуге арналған бюджет шығыстары ұлғаюы мүмкін. Нәтижесінде бюджет тапшылығының мөлшері өзгеруі мүмкін.

Нәтижесінде валюта бағамының динамикасына әсері экономикалық дамуөндіріс пен сұраныс құрылымына, экспорт пен импорттың валюта бағамының өзгеруіне сезімталдығына, бағаның өсуіне әсер ету дәрежесіне, демек, шаруашылық жүргізуші субъектілердің нақты табыстарына байланысты.

Жауап пайдалы болды ма?

Иә Жоқ

Айтыңызшы, бұл жауап неге сіз үшін жұмыс істемеді?

Сіз енгізген мәтін тым ұзын (ең көбі 1000 таңба)

Жіберу

Бізді жақсартуға көмектескеніңіз үшін рахмет!

Валюта бағамының өзгеруінің ұлттық валютадағы баға динамикасына әсері айырбас бағамының өтпелі әсері деп аталатын әсермен анықталады. Валюта бағамының өзгеруінің тұтыну тауарларының бағасына әсерінің сипаты мен көлемі үлкен мәнақша-несие саясатын жүзеге асыру кезінде. Валюталық бағам динамикасы мен инфляция арасындағы байланыс ақша-несие саясатының трансмиссиялық механизмінің негізгі буындарының бірі болып табылады.

Валюта бағамының өзгеруінің ұлттық валютадағы баға динамикасына әсері бірнеше арналар арқылы жүзеге асырылады: импорттық түпкілікті өнім бағасына тікелей әсер ету; жанама әсер – аралық импорттық өнім бағасының өзгеруіне байланысты отандық өнім бағасының өзгеруі арқылы (соңғы өнімді өндіруде пайдаланылады); импорттық тауарлармен бәсекелесетін отандық тауарлар мен қызметтер бағасының өзгеруі.

Валюта бағамы динамикасының инфляцияға әсер ету сипаты мен дәрежесі бірқатар факторлармен анықталады және нарықтың әртүрлі сегменттерінде, мысалы, азық-түлік және азық-түлік емес тауарлар нарығында айтарлықтай өзгеруі мүмкін. Өтпелі әсердің шамасы белгілі бір нарықтағы импорт үлесіне, ондағы баға белгілеу ерекшеліктеріне, атап айтқанда, бәсекелестік деңгейіне және бағаның өзгеруіне сұраныстың сезімталдығына байланысты болуы мүмкін. Сонымен қатар, рубльдің басқа елдердің ұлттық валюталарына қатысты бағамының өзгеруінің шикізат бағасының динамикасына әсері әртүрлі болуы мүмкін. Мысалы, рубльдің АҚШ долларына қатысты бағамының өзгеруі әсерінің шамасы рубльдің еуроға немесе қытай юаніне қатысты айырбас бағамының өзгеруі әсерінің шамадан тыс болуы мүмкін.

Өтпелі әсер уақыт бойынша бөлінеді, яғни белгілі бір кезеңдегі баға динамикасына ағымдағы айырбас бағамының өзгеруі де, оның алдыңғы кезеңдердегі динамикасы да әсер етеді.

Ғылыми зерттеулер трансфер эффектінің асимметриясын анықтады. Бұл ұлттық валютаның нығаюына немесе әлсіреуіне байланысты айырбас бағамындағы өзгерістердің бірдей шамасына ішкі бағалар әр түрлі әсер етуі мүмкін дегенді білдіреді. Сонымен қатар өтпелі әсердің шамасы инфляция деңгейіне байланысты екені анықталды: экономикадағы инфляцияның төмен және тұрақты деңгейі кезінде өтпелі әсер әдетте төмен болады.

Ақша-несие саясатын жүргізу кезінде, сондай-ақ орта мерзімді кезеңге арналған негізгі бағыттарын әзірлеу кезінде Ресей Банкі инфляцияға әсер ететін факторларды, соның ішінде өтпелі әсерді талдайды (сонымен қатар Ресей Банкі шығарған, факторларды зерттейтін тоқсан сайынғы ақша-несие саясаты туралы есепті қараңыз). тұтыну бағасының динамикасына әсер ету).

Жауап пайдалы болды ма?

Иә Жоқ

Айтыңызшы, бұл жауап неге сіз үшін жұмыс істемеді?

Сіз енгізген мәтін тым ұзын (ең көбі 1000 таңба)

Жіберу

Бізді жақсартуға көмектескеніңіз үшін рахмет!

Валюта бағамының белгілі бір деңгейі ел үшін тиімді ме деген сұрақты қою мүлде дұрыс емес. Елде бір мезгілде әртүрлі экономикалық мүдделері бар шаруашылық субъектілері жұмыс істейді. Мысалы, өнімді экспорттаушылар мен импорттаушылардың ұлттық валюта бағамының деңгейі мен динамикасы бойынша қарама-қарсы мүдделері бар. Ұлттық валютаның әлсіреуі, т. оның басқа валюталарға қатысты бағасының төмендеуі экспорттаушыға шетел валютасының сол сомасына ұлттық валютаның көбірек мөлшерін алуға мүмкіндік береді. Дәл сол кірісті ұлттық валютада алу және өз шығындарын жабу үшін өндіруші өз өнімін сыртқы нарықта төмен бағамен сата алады, бұл экспортты жеңілдетеді. Сонымен бірге импорттық тауарлар қымбаттап, шетел валютасындағы тұрақты бағамен импорттық тауар бірлігін сатып алу үшін қажетті ұлттық валютаның мөлшері артады. Атап айтқанда, инвестициялық мақсаттағы импорттық тауарлардың бағасы өсуде, бұл экономиканың өсу қарқынына кері әсерін тигізуі мүмкін. Ұлттық валютаны нығайту, яғни. оның басқа валюталарға, ceteris paribus-қа қатысты бағасының өсуі елдің экспорттық және импорттық мүмкіндіктеріне керісінше әсер етеді.

Әрбір ұлттық валютаның басқа елдің ақша бірліктерінде бағасы бар, ол валюта бағамы деп аталады. Валюта бағамының ауытқуы ең алдымен импорт пен экспорттың физикалық көлеміне әсер етеді. Ұлттық валюта бағамының құнсыздануы, басқа жағдайларды ескере отырып, импорттық тауарлардың ішкі бағасының өсуіне және экспортталатын өнімнің сыртқы бағасының төмендеуіне әкеледі, бұл экспорттың өсуіне әкеледі. Ұлттық валюта бағамының өсуі, әдетте, қарама-қарсы процесті тудырады. Осылайша, валюта бағамының 1%-ға өзгеруі елге байланысты импорт бағасының 0,8%-ға, экспорттық бағаның 0,1-0,6%-ға өзгеруіне әкеледі. Басқа жағдайлар тең болса, ұлттық валютаның құнсыздануы сауда жағдайын нашарлатады, ал өсу оны жақсартады.

Экспорттық-импорттық операцияларға тікелей әсер етумен қатар валюта бағамының болжанбаған ауытқуы басқа арналар арқылы ұлттық экономикаға кері әсер етуі мүмкін.

Біріншіден, ұлттық валютаның құнсыздануы елдегі инфляцияның дамуының факторларының бірі бола алады.

Екіншіден, ағымдағы және алдағы жоспарлаусыртқы экономикалық операциялар.

Үшіншіден, алыпсатарлардың тұрақсыздандыру әрекеттерінің ықтималдығы артады, бұл айтарлықтай экономикалық шығындарға әкелуі мүмкін.

Валюта нарығындағы дилерлер мен брокерлер валюта бағамының кез келген өзгерістері туралы үздіксіз ақпаратқа ие болады. Бұл білімге мұқтаждығы соншалықты тез емес басқа бизнес агенттері тиісті ақпаратты күнделікті газеттердің қаржылық хроника бөлімінен ала алады.

Шетел валюталарының ұлттық бағамын белгілеу котировка деп аталады. Әртүрлі елдердегі банктердің тәжірибесінде кері және тікелей баға белгілеулері қолданылады. Ең кең тарағаны – тікелей баға белгілеу, яғни шетел валютасының белгілі бір мөлшері, әдетте 100 бірлік, ұлттық валютаның сәйкес сомасының құбылмалы құнын көрсету үшін негіз болады. Кері тырнақша азырақ қолданылады. Оның негізіне шетел валютасының құбылмалы құнын көрсетуге негіз болатын ұлттық валютаның белгіленген сомасы табылады. Кері тырнақша – тура тырнақшаның кері мәні. Кері баға белгілеу негізінен Ұлыбританияда және ішінара АҚШ-та кең таралған.

Валюта бағамының екі түрі бар:

Номиналды – екі елдің валюталарының салыстырмалы бағасы;
нақты – екі елде өндірілген тауардың салыстырмалы бағасы.

Америкалық көлік 1000 доллар, ал осыған ұқсас ресейлік көлік 60 000 рубль тұрады делік. Бұл бағаларды салыстыру үшін оларды бір валютада көрсету керек. 30 рубль/доллар бағамы бойынша. Америкалық көлік 30 000 рубль тұрады екен. Бұл ресейлік көліктің бағасына екі американдық көлікті сатып алуға болады деген сөз. Мысал нақты айырбас бағамының номиналды бағамға, тауарлардың ұлттық валюталардағы бағасына тәуелді екенін және формула арқылы есептелетінін көрсетеді.

P = N C 1 / C 2,

N – номиналды айырбас бағамы;
R – нақты айырбас бағамы;
Ts 1 және Ts 2 – сәйкесінше бірінші және екінші елдердегі баға деңгейі.

N = P x C 2 / C 1

Егер мемлекет валюталық нарықтан тыс қалып, айырбас бағамдарының еркін бәсекелестік заңдары арқылы сұраныс пен ұсыныстың теңдестірілуіне мүмкіндік беретін болса, онда бұл еркін өзгермелі режим.

Валюта нарығын еркін құбылмалы жағдайда, нақты айырбас бағамы бірге тең болғанда қарастырайық, өйткені валютаға сұраныс пен ұсыныс еркін бәсекелестік заңдарымен реттеледі. Модельдің тазалығы үшін біз халықаралық несиелеу, қарыз алу және алыпсатарлық жоқ деп есептейміз. Бұл алғышарт шетел валютасының тек тауарлар мен қызметтерді экспорттау немесе импорттаумен байланысты операцияларда ғана қолданылатынын білдіреді. Импорттаушылар өз шоттарын шетелде төлеу үшін шетел валютасын алуы керек. Сондықтан импорт валютаға сұраныстың көзі болып табылады. Экспорт, керісінше, оны жеткізу көзі болып табылады. Нарықта экспорттан түсетін ұсыныс импорттан келетін сұранысты қанағаттандырады. Валюта бағамы осылай белгіленеді.

«Девальвация» термині латын тілінен шыққан сөз, мұнда «de» «төмендеу» немесе «төмен қозғалыс» дегенді білдіреді және «валео» «құн» дегенді білдіреді. Сәйкесінше, девальвация – бұл ұлттық валютаның құнын шетел валютасымен салыстырғанда ресми түрде төмендететін процедура. Қазіргі уақытта біз төмендеген еуроны айтамыз.

Ұлттық валютаның құнсыздануы әрқашан ел ішіндегі өз қаражатының құнсыздануымен бірге жүреді. Бұл екі процесс өзара байланысты. Бұл импорт мемлекет экономикасында маңызды рөл атқарған кезде болады.

Ұлттық валютаның құнсыздануының мәні неде?

Ұлттық валютаның құнсыздануы өз негізінде инфляция процесі кезінде орын алған ақшаның нақты құнсыздануын ресми есепке алу болып табылады. Бүгінгі таңда девальвация мемлекеттің валюталық жүйесінің дағдарысты жағдайын көрсетеді және қорлардың құнсыздануының немесе төлем балансындағы елеулі және ұзаққа созылған тапшылықтың салдары болып табылады.

Девальвацияның көмегімен экспортты ұлғайтып, шетел валютасында үлкен пайда табуға болады. Дегенмен, айтарлықтай кемшілік - импорттық өнімнің өзіндік құнының өсуі, кейде тіпті қарапайым тұтынушыға қол жетімсіздігі.

Девальвацияның себептері мен салдары қандай?

Девальвацияның пайда болуының көптеген себептері бар. Олардың негізгілері:

• экономикалық дағдарыс;
• инфляция;
• капиталдың кетуі;
• мұнай бағасының төмендеуі;
• шет мемлекеттердің үстемдігімен елдер арасындағы теріс төлем балансы;
• экономикалық санкциялардың әсері және т.б.

Барлық осы факторлардың жалпы әсері ұлттық валютаның күрт құнсыздануының дамуына әкеледі. Әдетте бұл ел басшылығы басқаратын бақыланатын процесс. Ол нарықтық механизмдердің белгілі бір әсерінен пайда болуы мүмкін.

Ұлттық валютаның құнсыздануының салдары түсініксіз. Бұл процестің оң және теріс жақтары бар.

Девальвацияның екі түрі
Ашық девальвация	Жасырын девальвация
Бұл процедура мемлекеттің қаражатты құнсыздандыру туралы ашық мәлімдемесін қамтиды. Халықтың назарына өз валютасының құнсыздану процестері туралы ақпарат жеткізіледі. Уақыт өте келе амортизацияланған қаражат айналымнан шығарылады. Деноминацияны жүзеге асыруға болады, яғни ескі ақшаны ағымдағы бағамға сәйкес келетін жаңа вексельдермен ауыстыру.	Жасырын девальвация процесі өз құнын жоғалтқан банкноттарды айналыстан шығаруға әкелмейді. Бұл ретте мемлекет ұлттық валютаның құнын төмендетеді.

Сіз девальвацияның басқа классификациясын атай аласыз, ол мемлекет болып жатқан жағдайға қаншалықты әсер ететініне байланысты болады:

• Бақыланатын девальвация мемлекет әр түрлі экономикалық механизмдерді пайдалана отырып, ұлттық валютаның құнын ұстап тұратын және осының бәріне қарамастан оның құнсыздану процестері жалғасатын жағдайда орын алады.
• Бақыланбайтын девальвация мемлекет айырбас бағамын тұрақты ұстап тұрудың барлық тетіктерін жоғалтқанда, ал ұлттық валютаның құнсыздануын бақылауды тоқтатқанда орын алады.

Девальвацияның салдары

Ұлттық валютаның құнсыздануы келесі жағымсыз салдарға әкеледі:

• инфляцияның жалғасуы;
• халықтың қаржы құралы ретінде ұлттық валютаға деген сенімі жоғалып, қаражаттың неғұрлым тұрақты шетел валютасында жинақталуын қамтамасыз етуге ұмтылуда;
• құнның жоғалуы, соның салдарынан халық жинақтарын жаппай ала бастайды, бұл банк секторындағы дағдарысқа әкелуі мүмкін.
• жеткізу көлемінің төмендеуі шетелдік тауарлар, импорттық шикізат пен оларды өндіруге арналған құрал-жабдықтарды сатып алатын кәсіпорындардың жұмысына кері әсер ететін импорттық тауарлар бағасының өсуі;
• халықтың нақты табыстарының қысқаруы нәтижесінде сатып алу белсенділігі төмендейді;
• зейнетақылар мен жәрдемақылар қысқартылуда;
• Мемлекеттің сыртқы қарызы өсуде.

Девальвацияның қандай артықшылықтары бар?

Ұлттық валютаның құнсыздануы мемлекет экономикасының жалпы жағдайына екі жолмен әсер етеді, яғни жоғарыда аталған келеңсіз салдарлармен қатар бұл процестің оң жақтары да бар.

Девальвацияның оң салдары мыналарды қамтиды:

• Девальвация экспорттың өсуін қамтамасыз етеді, валюталық кірістер мен бюджетке тиісті жарналардың түсуін қамтамасыз етеді.
• Импорттық тауарлар бағасының өсуі нәтижесінде отандық өндірушілердің тауарларына сұраныстың артуы. Отандық өндірістің дамуы ынталандырылады, бұл ұлттық тауарлардың бәсекеге қабілеттілігін арттырады.
• Алтын-валюта резервтерін тұтыну азайып келеді.

Әдетте, девальвация экспортталатын тауарлардың құнын төмендету және импорттық тауарлардың бағасын көтеру мақсатында жүзеге асырылады.

Қазіргі халықаралық экономикада валюта бағамы кез келген нарықтық баға сияқты сұраныс пен ұсыныстың әсерінен қалыптасады. Валюта нарығындағы сұраныс пен ұсынысты теңестіру нарықтық валюта бағамының тепе-теңдік деңгейін құрайды. Бұл негізгі тепе-теңдік деп аталады. Валюта бағамының өзгеруіне әсер ететін бірқатар факторлар бар. Бұл ұзақ уақыт бойы әрекет ететін құрылымдық факторлар және валюта бағамының қысқа мерзімді ауытқуын тудыратын нарықтық факторлар. Нарықтық факторлар іскерлік белсенділіктің ауытқуымен, саяси және әскери-саяси жағдаймен, қауесеттермен (кейде жабайы), болжамдармен және болжамдармен байланысты. Валюта бағамы халықтың үкімет саясатына қаншалықты пессимистік немесе оптимистік көзқараспен қарайтынына байланысты.

Құрылымдық факторларға мыналар жатады:

o ел тауарларының әлемдік нарықтағы бәсекеге қабілеттілігі және оның өзгеруі;

o елдің төлем балансының жағдайы;

o ақша бірліктерінің сатып алу қабілеті және инфляция деңгейі;

o әртүрлі елдердегі пайыздық мөлшерлемелердегі айырмашылықтар;

o валюта бағамын мемлекеттік реттеу;

o экономиканың ашықтық дәрежесі.

Нарықтық факторларға мыналар жатады:

o валюталық нарықтардың белсенділігі;

o алыпсатарлық валюталық операциялар;

o дағдарыстар, соғыстар, табиғи апаттар;

o болжамдар (саяси, экономикалық);

o елдегі және негізгі халықаралық нарықтардағы іскерлік белсенділіктің циклдік сипаты.

Бұл факторлар валютаға сұраныс пен ұсынысты анықтайды. Мысалы, басқа елдердегі инфляциямен салыстырғанда елдегі инфляция деңгейі неғұрлым жоғары болса, басқа факторлар оған қарсы болмаса, оның валютасының бағамы соғұрлым төмен болады. Елдегі ақшаның инфляциялық құнсыздануы оның сатып алу қабілетінің төмендеуіне және оның айырбас бағамының құлдырау үрдісіне әкеледі. Әлемдік нарықтағы тауарлардың бәсекеге қабілеттілігі және оның өзгеруі. Олар ақыр соңында технологиялық детерминанттармен анықталады. Мәжбүрлі экспорт шетел валютасының ағынын ынталандырады.

Халықаралық сауданың және сыртқы экономикалық байланыстардың басқа да нысандарының стихиялық дамуы жағдайында шетел валютасындағы түсімдер мен төлемдердің арақатынасы және осыған байланысты шетел валютасына сұраныс пен ұсыныс ешқашан тепе-теңдікте болмайды. Белсенді төлем балансы кезінде валюталық түсімдер төлемдерден асып кеткен кезде елдің жергілікті валюта нарығындағы валюта бағамы төмендеп, ұлттық валюта бағамы көтеріледі. Елде пассивті төлем балансы болғанда керісінше болады. Осылайша, кез келген сәттегі валюта бағамы ағымдағы төлем балансының жағдайына байланысты.

Ақша-несие саясаты белгілі бір деңгейде не ұлттық валютаның құнсыздануын, не қойылған мақсаттарға байланысты оның өсуін ынталандырады.

Егер белгілі бір елде басқа елдерге қарағанда пайыздық мөлшерлеме жоғары болса, бұл шетелдік капиталдың ағынын жеңілдетіп, қолайлы инвестициялық ахуал болған жағдайда елдің валютасына және оның бағамына сұранысты арттыруы мүмкін.

Валюталық алыпсатарлық – белгілі бір валютаның бағамын көтеру немесе төмендету ойыны да оның динамикасына әсер етеді.

Валюта бағамын болжау кезінде оның нарықта қалыптасуының көп факторлылығы, әсіресе белгілі бір жағдайда үстемдік ететін валюта бағамын құраушы факторлар ескеріледі.

Валюта бағамының өзгеруінің экономикаға әсері

Ұлттық валютаның бағамы түсіп, көтерілуі мүмкін. Және әрбір жағдайда ел кейінгі экономикалық оқиғалардың жаңа сценарийіне тартылады. Ең жақсы бейімделу тетіктерін пайдалану, ағымдағы жағдайдан ең үлкен пайда алу немесе кем дегенде шығындарды азайту мүмкіндіктерін пайдалану үшін сіз кейінгі оқиғалардың сценарийін алдын ала білуіңіз керек.

Ұлттық валюта бағамының төмендеуі (девальвация) әдетте экспорттаушылар үшін тиімді, өйткені олар қымбаттаған шетел валютасын (мысалы, доллар) айырбастау кезінде экспорттық сыйлықақы (сыйлық) алады. арзанырақ ұлттық валюта (егер рубль бағамы 1 доллар үшін 25-тен 30 рубльге дейін төмендесе, онда мұндай сыйлықақы 1 доллар үшін 5 рубльге тең). Экспорттаушылар орташа әлемдік деңгейден төмен бағамен тауарларды экспорттау көлемін кеңейту арқылы өз пайдасын арттыруға ұмтылады. Импорттаушылар девальвация кезінде ұтылады, өйткені оларға келісім-шарт бағасының валютасын сатып алу қымбатқа түседі (сол мысалда доллар 25 рубль емес, 30 рубль тұрады). Ұлттық валютаның бағамы төмендеген кезде онда көрсетілген нақты қарыз азаяды, бірақ шетел валютасындағы сыртқы қарыз өседі, оны алу қымбатырақ.

Шетелдік ақша бірліктеріне қатысты ұлттық валюта бағамының өсуі (қайта бағалау), негізінен, халықаралық экономикалық қатынастар. Валюта бағамының ауытқуының салдары елдің ақша-несие, экономикалық және экспорттық әлеуетіне, оның әлемдік экономикадағы жағдайына байланысты.

Валюта бағамы мемлекеттік және мемлекетаралық реттеу объектісі болып табылады. Валюта бағамын қалыптастыру проблемасы елдің ақша-несие және экономикалық саясатында маңызды орын алады, өйткені валюталардың айырбас бағамдарының арақатынасының өзгеруі елдің ЖІӨ-нің бір бөлігін тауарлардың, қызметтердің және капиталдың әлемдік нарықтары арқылы қайта бөлуге әсер етеді.

Әрбір елдің ақша жүйесінің негізгі элементі оның ұлттық валютасы болып табылады. Барлық дерлік халықаралық экономикалық операциялар белгілі бір баға бойынша орын алатын ұлттық валюталарды айырбастауды көздейді. Бір елдің ақша бірлігінің басқа елдердің валюталарында (немесе халықаралық валютада) көрсетілген бағасы валюта бағамы деп аталады. Валюта бағамы валюталардың өзара котировкасын болжайды. Валюталық баға белгілеу – валюта бағамын сол немесе басқа әдіспен анықтау процесі. Валюталық баға белгілеудің екі негізгі әдісі бар: тікелей және жанама. Тікелей баға белгілеу кезінде бір ұлттық валюта бірлігінің бағамы шетел валютасының белгілі бір сомасымен көрсетіледі. Мысалы, 1 руб. = $0,03 = 3 цент. Рубль үшін бұл тікелей баға белгілеу, ал доллар үшін бұл жанама. Жанама баға белгілеу кезінде ұлттық валюта бірліктерінің белгілі бір саны шетел валютасының бір бірлігінің бағамы арқылы көрсетіледі. Мысалы, 1 доллар = 31 рубль. Доллар үшін бұл тікелей баға белгілеу, ал рубль үшін бұл жанама баға белгілеу.

Валюта бағамдарының әртүрлі классификациялары бар. Мысалы, валютаны сатып алу немесе сатуға байланысты сатушының немесе сатып алушының бағамы қалыптасады. Сатушы бағамы – банктің шетел валютасын ұлттық валютаға сататын бағасы. Сатып алушының бағамы – банктің ұлттық валютаға шетел валютасын сатып алатын бағасы. Бұл мөлшерлемелер арасындағы айырмашылық валютаны сатуды ұйымдастыру шығындарын жабатын және банк пайдасын тудыратын маржаны құрайды.

Инфляцияны ескере отырып, номиналды және нақты валюта бағамдары есептеледі. Номиналды айырбас бағамы – екі валюта арасындағы ағымдағы айырбас бағамы. Нақты валюта бағамы ел ішіндегі бағалар мен басқа елдердегі бағалардың арақатынасына түзетілген номиналды бағам ретінде анықталады. Оны формула арқылы көрсетуге болады

Мұндағы Er – нақты валюта бағамы;

En - номиналды айырбас бағамы;

Pf – шет мемлекеттің баға индексі;

Pd – еліңіздің баға индексі.

Мемлекеттік орталық банктердің саясаты негізінен ұлттық валютаның нақты айырбас бағамының күрт өсуін тежеуге бағытталған. Нақты айырбас бағамының көтерілуі әсіресе экспортқа бағдарланған дамыған елдер үшін жағымсыз фактор болып табылады деп есептеледі. Бұл ұлттық валютаның құнсыздануы әлемдік нарықта ұлттық тауарлардың шетел валютасында көрсетілген бағасының төмендеуіне әкеліп соғатынымен түсіндіріледі, бұл экспорттың қысқаруын тудырады.

Осылайша, валютаның қымбаттауының жағымсыз салдарын ең алдымен экспортқа бағытталған өндірістер бастан кешуде. Бұл тұрғыда Toyota автомобиль корпорациясының мысалы қызықты емес. Доллар бағамының бар болғаны бір иенге төмендеуі (демек, иеннің айырбас бағамының өсуі) 6 миллиард иенге қаржылық шығын әкеледі. Жалпы, сарапшылардың айтуынша, иен көтерілген кезде жапондық корпорациялар мен фирмалардың кем дегенде 70 пайызы шығынға ұшырайды.

Дегенмен, нақты айырбас бағамының жасанды құлдырауына біржақты оң баға беруге болмайды. Ұлттық валютаның бағаланбаған айырбас бағамы тек артықшылықтар ғана емес, сонымен қатар елеулі кемшіліктері де бар. Осылайша, ұлттық валютаның құнсыздануы ұлттық валютада көрсетілген импорттық тауарлар бағасының өсуіне әкеледі. Импорт азайып барады. Бұл ұлттық тұтынушылардың мүдделеріне кері әсерін тигізеді, өйткені импорттық тауарлардың қолжетімділігін азайтады, бұл тұтынуды азайтады. Төмен бағаланбаған валюта бағамы өз өндірісінде импорттық жабдықты, шикізатты және материалдарды пайдаланатын көптеген өндірушілер үшін де жағымсыз. Бұл олардың өндіріс шығындарын ұлғайтуға әкеліп соқтырады және экономиканы «ұсыныс күйзелісі» деп аталатын жағдайға әкелуі мүмкін, яғни бір мезгілде бағаны өсіру кезінде нақты өндіріс көлемінің төмендеуіне әкелуі мүмкін. Бұған қоса, бағаланбаған айырбас бағамы ұлттық өнімдерге жасанды төмен бағаның сақталуына ықпал етеді, бұл өз кезегінде инвестициялық белсенділікті тиімсіз етеді, айқын төмен бағамен шикізаттың жаппай кетуін тудырады, озық жабдықтардың импортына тосқауыл қояды және технологиялар, сондықтан ел экономикасын жылдар мен ондаған жылдардағы тоқырауға ұшыратады. Осыған байланысты, біз қазіргі Ресейде бағаланбаған рубль бағамы өте жағымсыз, өйткені ол жоғарыда аталған жағымсыз салдарға әкеледі.

Қолданылатын режимге байланысты қатаң бекітілген айырбас бағамы, еркін өзгермелі айырбас бағамы және аралас айырбас бағамы ажыратылады. Қатаң бекітілген валюта бағамын мемлекет белгілейді, бұл жерде валютаның ауытқуына жол берілмейді. Икемді құбылмалы айырбас бағамдары кезінде айырбас бағамы сұраныс пен ұсыныстың табиғи нарықтық заңдарына сүйене отырып белгіленеді. Аталған екі валюталық бағам жүйесі бір-біріне мүлдем қарама-қайшы. Олардан басқа, гибридті курстар деп аталатын бірқатар аралық нұсқалар бар. Соңғысының ең типтік түрі – басқарылатын валюта бағамы (басқарылатын қалқымалы). Желкенді жүзу – бұл мемлекеттік реттеу құралдарын пайдалана отырып, бағытты басқару тәжірибесі. Валюта бағамының өзгеруі, жоғарыда түсіндірілгендей, экономика үшін өте елеулі салдарларға ие болғандықтан, басқарылатын құбылмалы опция қазіргі экономикада ең кең таралған.

Валюта бағамын реттеу әдістері девальвацияға – валюта бағамын төмендетуге де, қайта бағалау – валюта бағамын көтеруге де бағытталуы мүмкін. Бұл елдегі экономикалық жағдайға және үкіметтің қазіргі таңда алдына қойған мақсатына байланысты. Ол валютаның құнсыздануына сүйене отырып, экспорттық мүмкіндіктер арқылы жиынтық сұранысты арттыруға тырысуы мүмкін немесе оны қайта бағалау арқылы шектеуі мүмкін.

Валюта бағамына мемлекеттік ықпал ету шараларының ішінде валюталық интервенцияларды, яғни ұлттық валютаға шетел валютасын сатып алу-сатуды ерекше атап өткен жөн. Орталық банктің шетел валютасын сатып алуы оған сұраныстың кеңеюін білдіреді және шетел валютасының айырбас бағамының өсуіне және ұлттық валюта бағамының төмендеуіне әкеледі. Шетел валютасын сату оның ұсынысын арттырады, бұл шетел валютасының айырбас бағамының төмендеуіне және ұлттық валюта бағамының өсуіне әкеледі. Валюта бағамының өзгеруіне орталық банктің ашық нарықтағы операциялары, есептік мөлшерлеменің өзгеруі және резервтік талаптар сияқты ақша-несие саясатының тәжірибесі де әсер етеді.

Еркін өзгермелі жағдайдағы айырбас бағамы әсер етеді тұтас сызықфакторлар. Ең алдымен валюта бағамының өзгеруі валюта нарығындағы сұраныс пен ұсыныстың әсерінен болады. Өз кезегінде сұраныс пен ұсынысқа экономикалық, саяси, субъективті және психологиялық сипаттағы көптеген жағдайлар әсер етеді. Валюта нарықтарындағы сұраныс пен ұсынысқа әсер ететін және валюта бағамын өзгертетін барлық факторларды құрылымдық (ұзақ мерзімді перспективада әрекет ететін) және нарықтық факторларға (валюта бағамының қысқа мерзімді ауытқуын тудыратын) бөлуге болады.

Құрылымдық факторларға мыналар жатады: ел тауарларының әлемдік нарықтағы бәсекеге қабілеттілігі және оның өзгеруі; елдің төлем балансының жағдайы; инфляция деңгейі; әртүрлі елдердегі пайыздық мөлшерлемелердің айырмашылығы; ұлттық экономиканың ашықтық дәрежесі; валюта бағамын мемлекеттік реттеу. Оппортунистіктерге мыналар жатады: валюта нарығының белсенділігі; алыпсатарлық валюталық операциялар; дағдарыстар; соғыстар; табиғи апаттар; болжамдар; елдегі циклдік белсенділік.

Валюта бағамына әсер ететін ең маңызды факторларды қарастырайық.

1. Тұтынушылардың талғамының өзгеруі. Егер тұтынушылар импорттық тауарларды сатып алуды жөн көрсе, бұл шетел валютасына сұранысты тудырады және оның бағамы көтеріледі, ал ұлттық валюта бағамы төмендейді. Өйткені, валюта бағамдары «байланыс құралы» болып табылады, ал ұлттық валюта бағасының өсуі сөзсіз шетелдік валютаның құнсыздануын білдіреді. Өз кезегінде шетел валютасының бағасының өсуі ұлттық валютаның құнсызданғанын көрсетеді.

2. Сыртқы саудадағы мемлекеттің протекционистік саясаты. Импортқа қорғаныс шаралары қолданылса, шетел валютасына сұраныс азайып, оның ұлттық валютаға қатысты бағамы төмендейді. Өз кезегінде ұлттық валютаның бағамы да өсуде. Бұл шаралар халықаралық сауда көлемін азайтып, ел аралық қайшылықтарды тудыратындықтан, валюта бағамын тұрақтандыру мақсатында мұндай саясаттарды кеңінен қолдану жағымсыз салдарға әкеп соғатыны белгілі болды.

3. Елдің ұлттық табысының, демек, сатып алушылардың табысының өзгеруі. Табыс өскен сайын отандық тауарларды да, импорттық тауарларды да тұтыну өседі, сондықтан шетел валютасына сұраныс артады. Валюта нарығында бұл валюта бағамының өсуі мен ұлттық валютаның құнсыздануынан көрініс табады. Демек, ұлттық табыстың өсуіне әкелетін барлық факторлар валюта бағамына әсер ете алады.

4. Инфляция (бағаның салыстырмалы өзгеруі). Қалған жағдайлардың барлығы бірдей жағдайда елдегі инфляция деңгейі ұлттық валютаның құнына кері әсер етеді, яғни елдегі инфляцияның өсуі ұлттық валюта бағамының төмендеуіне әкеледі және керісінше. Егер бір елдегі бағаның өсу қарқыны екінші елдегі сәйкес көрсеткіштерден асып кетсе, онда импорттық тауарлар (валюта бағамы өзгеріссіз қалғанда) арзанырақ болады. Бұл оларға сұранысты арттырады, бұл шетел валютасына сұраныстың артуына және ұлттық ақшаның қамтамасыз етілуіне әкеледі. Шетел валютасының қымбаттауына халықтың инфляция өскен сайын өздерінің нақты кірістерін сақтауға деген ұмтылысының күшеюі де әсер етеді. Бұл жинақтарды сақтау мақсатында «қатты» валюталарға сұраныстың артуында көрініс табады. Бірақ валюта ұсынысы өзгеріссіз қалғандықтан, айналыстағы ақшаның өсуі және инфляция ұлттық валютаның құнсыздануына әкеледі. Инфляция факторына байланысты сатып алу қабілетінің паритеті (PPP) есептеледі, яғни басқа елдің валютасындағы ұлттық ақша бірлігінің нақты бағасы. МЖӘ есептеу үшін салыстырылатын елдерде өндірілген ұқсас тауарлар мен қызметтердің бағалары салыстырылады. Ресейдегі тұтыну себетінің бағасы 5000 рубль делік, АҚШ-та дәл осындай көрсеткіш 100 доллар. Бұл жағдайда айырбас бағамының қатынасы: 1 доллар = 50 рубль немесе 1 рубль болады. = $0,02

5. Нақты пайыз мөлшерлемесінің мәні. Елге шетел капиталының келуін тудыратын барлық факторлар ұлттық валютаның қымбаттауына ықпал етеді. Өз кезегінде, маңызды нүкте, инвестор үшін капиталды орналастыру елін анықтайтын, нақты пайыздық мөлшерлемелердің мөлшері (номиналды мөлшерлеме минус бағаның өсу қарқыны). Нақты пайыздық мөлшерлемелер және, тиісінше, басқа елдерге қатысты елдегі бағалы қағаздардың кірістілігі неғұрлым жоғары болса, бұл ел қаржылық ресурстарды инвестициялау үшін соғұрлым тартымды болады. Бұл шетел валютасының ұсынысының ұлғаюына алып келеді және ұлттық ақшаның айырбас бағамының өсуіне әсер етеді.

Пайыз мөлшерлемесінің өзгеруі валюта бағамына екі жолмен әсер етеді. Бір жағынан олардың ел ішінде көбеюі ұлттық валютаға сұраныстың төмендеуіне әкеледі, өйткені несие қымбаттайды. Оны алған кәсіпкерлер өз өнімдерінің құнын қымбаттатып, ел ішінде бағаның өсуіне әкеліп соғады және ұлттық валютаның шетел валютасына қатысты құнсыздануына әкеледі. Екінші жағынан, нақты пайыздық мөлшерлемелердің артуы шетелдіктерге осы елде қаражат орналастыруды тиімді етеді. Олардың капиталының ағыны артып, бұл елдің валютасына сұраныс артып, қымбаттауда. Осылайша, пайыздық мөлшерлеменің өзгеруі валюта бағамына тікелей және кері әсер етуі мүмкін.

6. Сауда балансының жағдайы. Төлем балансы валюта бағамына тікелей әсер етеді. Осылайша, белсенді төлем балансы ұлттық валютаның қымбаттауына ықпал етеді, өйткені оған шетелдік серіктестер тарапынан сұраныс артады. Пассивті төлем балансы ұлттық валютаның құнсыздану тенденциясын тудырады, өйткені ішкі борышкерлер өз міндеттемелерін өтеу үшін шетел валютасын сатып алып, ұлттық валютаға ұсынысты арттырады.

Төлем балансының валюта бағамына әсер ету мөлшері ел экономикасының ашықтық дәрежесімен анықталады. Жалпы ұлттық өнімдегі экспорттың үлесі неғұрлым жоғары болса (экономиканың ашықтығы соғұрлым жоғары болса), валюта бағамының төлем балансындағы өзгерістерге икемділігі соғұрлым жоғары болады.

Сонымен қатар валюта бағамына мемлекеттің төлем балансының құрамдас бөліктерін реттеу саласындағы экономикалық саясаты әсер етеді: ағымдағы шот және капитал шоттары (баждардың, пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруі, импорттық шектеулер, сауда квоталары, экспорттық субсидиялар). Егер төлем балансының оң сальдосы өссе, онда белгілі бір елдің валютасына деген сұраныс та өседі және сәйкесінше оның бағамы да өседі. Теріс сальдо кезінде кері процесс жүреді: шетел валютасына сұраныс артады.

7. Валюта бағамының өзгеруіне байланысты нарық субъектілерінің күтулерінің барлық түрлері. Шаруашылық жүргізуші субъектілерде болашақтағы экономикалық өсу қарқыны, инфляция қарқыны, нақты пайыздық мөлшерлемелердің құны, макроэкономикалық саясаттың бағыттары туралы әртүрлі түсініктер қалыптасады. Осы көрсеткіштерді қорытындылау нәтижесінде күтілетін валюта бағамдары туралы пікірлер қалыптасады. Қалған жағдайлардың бәрі бірдей болған жағдайда, айырбас бағамы көтерілуі күтілетін валютада активтер портфелін ұстау тиімдірек. Өз кезегінде халықаралық нарықта айырбас бағамы болашақта төмендеуі мүмкін валютада несие алу тиімдірек. Сонымен қатар, әлсіз валютаны ұстаушылар оны күштірек валютаға айырбастауға тырысады (оның курсы өседі). Барлық осы себептерден туындаған валюта айырбастау валюталардың қабылданатын құнсыздануын немесе қымбаттауын арттырады.

8. Экономиканы мемлекеттік макрореттеу. Оларға ресми валюталық резервтерді пайдалану, сауда саясаты, валюта нарығындағы валюталық бақылау және нормалау, қаржылық және ақша-несие саясаты жатады. Валюталық резервтермен айла-шарғы жасау арқылы шетел валютасының ұсынысын ұлғайтуға, сол арқылы валюта нарығында белгілі бір айырбас бағамын сақтауға болады. Бірақ резервтердің көлемі шектеулі, ал валюта бағамын осылайша қысқа мерзімге ғана ұстап тұруға болады.

Сұраныс пен ұсынысқа әсер етудің тағы бір тәсілі валюталық бақылау немесе нормалау болып табылады. Шетел валютасының ұсынысын арттыру мақсатында мемлекет экспорттаушылар алған барлық шетел валютасын міндетті түрде 100% сатуды енгізуі мүмкін. Сұранысты азайту үшін валютаны тұтынушыларға әкімшілік шектеулер енгізілуі мүмкін және т.б.

9. Валюталық алыпсатарлық, валютаға деген сенім, оның танымалдылығы және басқа да жағдайлар валюта бағамына әсер етеді. Кез келген мемлекетте валюталық резервтер шексіз емес. Егер қандай да бір себептермен шетел валютасына сұраныс оның ұсынысынан ұзақ уақыт асып кетсе, онда шетел валютасын сату арқылы ұлттық валютаны жасанды түрде құлдыраудан сақтау мүмкін емес. Бұл жерде айырбас бағамын қорғаудан бас тартып, құбылмалы айырбас бағамы режиміне көшу немесе ұлттық валютаның құнын нарықтық тепе-теңдікке сәйкес келетін деңгейге дейін заңнамалық тұрғыдан төмендету қажеттілігі туралы сұрақ туындайды. Бұл жағдайда валюталық алыпсатарлар үкіметтен озып шығып, шығынға жол бермеу үшін ұлттық валютаны шетел валютасына айырбастауға белсенді түрде кірісуі мүмкін. Халықаралық экономикада «валютаға алыпсатарлық шабуыл» деп аталатын жағдай туындайды.

Валюта бағамын нарықтық және мемлекеттік реттеу бар. Бәсекелестік пен құн, сұраныс пен ұсыныс заңдарына негізделген нарықты реттеу стихиялы түрде жүзеге асады. Бұл заңдардың валюталық нарықтарға әсері валюта айырбасының баламалылығын, олардың санының дүниежүзілік шаруашылықтың тауарлардың, қызметтердің, капиталдың, несиелердің қозғалысына байланысты қажеттіліктеріне сәйкестігін қамтамасыз етеді. Валюта бағамының динамикасы арқылы нарық қатысушылары валюталарға сұраныс пен ұсыныстың шамасы туралы біледі. Осылайша, нарық валюталық операциялардың жағдайы туралы ақпарат көзі ретінде әрекет етеді.

Мемлекеттік реттеу валюталық қатынастарды нарықтық реттеудің келеңсіз зардаптарын жоюға, тұрақты экономикалық өсуге қол жеткізуге, төлем балансын теңестіруге, елдегі жұмыссыздық пен инфляцияны төмендетуге бағытталған. Ол ақша-несие саясаты арқылы жүзеге асырылады - елдің ағымдағы және стратегиялық мақсаттарына сәйкес халықаралық валюталық қатынастар саласындағы іс-шаралар кешені. Заңды түрде ақша-несие саясаты валюталық заңнамамен және мемлекеттер арасындағы валюталық келісімдермен ресімделеді.

Валюта бағамына мемлекеттің әсер етуінің негізгі шараларына мыналар жатады:

А) валюталық интервенциялар;

B) жеңілдіктер саясаты;

B) протекционистік шаралар.

Мемлекеттің валюталық саясатының маңызды құралы валюталық интервенциялар – Орталық банктің жетекші шетел валюталарына қатысты ұлттық валютаны сатып алу-сату бойынша валюталық нарықтардағы операциялары. Ұлттық валютаның бағамын көтеру үшін Орталық банк ұлттық валютаны сатып алып, шетел валюталарын сатуы керек. Бұл шетел валютасына сұранысты төмендетеді, соның салдарынан ұлттық валюта бағамын арттырады. Ұлттық валютаның бағамын төмендету үшін Орталық банк ұлттық валютаны сатып, шетел валютасын сатып алады. Бұл шетел валютасының бағамының өсуіне және ұлттық валюта бағамының төмендеуіне әкеледі.

Интервенциялар үшін пайдаланылған ресми валюталық резервтердің мөлшері валюта бағамын белгілеу процесіне мемлекеттің араласу дәрежесінің көрсеткіші ретінде қызмет етеді.

Дисконт саясаты – Орталық банктің есептік мөлшерлемені өзгертуі, оның ішінде ішкі нарықтағы несие құнына әсер ету және сол арқылы халықаралық капитал қозғалысына әсер ету арқылы валюта бағамын реттеу мақсатында. Мысалы, төлем балансының пассивті жағдайында есептік мөлшерлемені көтеру пайыздық мөлшерлемелері төмен елдерден капиталдың келуін ынталандырып, ұлттық капиталдың кетуін тежей алады. Бұл шара төлем балансын жақсартуға және валюта бағамын көтеруге мүмкіндік береді. Ресми мөлшерлемені төмендете отырып, Орталық банк төлем балансының белсенді балансын азайту және өз валютасының айырбас бағамын төмендету мақсатында ұлттық және шетелдік капиталдың кетуіне үміт артады. Соңғы онжылдықтарда мұндай валюталық реттеудің маңызы оның ішкі және сыртқы мақсаттарының сәйкес келмеуі салдарынан бірте-бірте төмендеді.

Протекционистік шаралар ұлттық валютаны қорғауға бағытталған. Оларға валюталық шектеулер жатады: резиденттердің және резидент еместердің валютамен операцияларына заңнамалық немесе әкімшілік тыйым салу немесе реттеу. Валюталық шектеулердің түрлері:

Валюталық блокада – бұл бір елдің немесе елдер тобының екінші мемлекетке қатысты валюталық құндылықтарын пайдалануға (шетелдік банктерде сақталған валюталық құндылықтарды тоқтату, шектеулерді қолдану) қарсы біржақты валюталық шектеулер түріндегі экономикалық санкция. дискриминациялық валюталық шектеулер);

Шетел валютасын еркін сатып алуға және сатуға тыйым салу;

Халықаралық төлемдерді реттеу;

Капитал қозғалысы;

Пайданы репатриациялау;

Алтын мен бағалы қағаздардың қозғалысы;

Шетелдік валютаның және басқа валюталық құндылықтардың мемлекет қолында шоғырлануы.

Осылайша, Ресейде валюталық шектеулердің келесі түрлері қолданылды: резиденттердің ішкі валюта нарығында валюталық түсімдердің 50% міндетті түрде сатуы; капитал қозғалысына байланысты валюталық операцияларды лицензиялау; Орталық және уәкілетті банктерде валюталық операцияларды орталықтандыру. Бұл Ресей рублінің АҚШ долларына қатысты бағамының белгілі бір шектерде сақталуын қамтамасыз етті