Valyuta məzənnəsinin ölkənin xarici ticarətinin vəziyyətinə təsiri. Valyuta məzənnəsi - onun formalaşmasına təsir edən amillər Milli valyutanın məzənnəsi artarsa, o zaman

Rublun xarici valyutaya məzənnəsi (birbaşa kotirovka) bu valyutanın vahidlərində ifadə olunan bir rublun dəyəridir (rubl məzənnəsi bir qrup valyutaya münasibətdə də hesablana bilər). Daha çox yayılmış olan tərs kotirovkadan, yəni rublla ifadə olunan bir xarici valyuta vahidinin dəyərini əks etdirən rubla xarici valyuta məzənnələrinin istifadəsidir. Xarici valyutanın rubla nisbətdə məzənnəsinin artması rublun zəifləməsi, xarici valyutanın məzənnəsinin azalması rublun möhkəmlənməsi deməkdir.

Xarici valyutanın rubla nisbəti xarici valyutaya tələbin və valyuta bazarında təklifin nisbəti ilə müəyyən edilir. Məzənnənin dəyişməsinin səbəbləri xarici valyutaya tələb və təklif arasındakı əlaqənin dəyişməsinə təsir edən hər hansı amillər ola bilər. Xüsusilə, valyuta məzənnəsinin dinamikasına idxal və ixrac qiymətlərindəki dəyişikliklər, Rusiyada və xaricdə inflyasiyanın səviyyəsi və faiz dərəcələri, iqtisadi artım templəri, Rusiyada və dünyada mümkün qeyri-sabitlik dövrləri, pul siyasətindəki dəyişikliklər təsir edə bilər. Rusiya və digər ölkələrin mərkəzi bankları , biznes subyektlərinin gözləntiləri.

Xarici amillər valyuta məzənnəsinin dinamikasının formalaşmasında mühüm rol oynayır, xüsusən də iqtisadiyyatın əhəmiyyətli dərəcədə açıqlığı ilə xarakterizə olunan Rusiya kimi ölkələrdə. Məsələn, Rusiya ixracının əsas hissəsini təşkil edən xammalın dünya qiymətlərinin artması (ilk növbədə neftin qiyməti) ixracatçıların xarici ticarət əməliyyatlarından valyuta gəlirlərinin artmasına səbəb olur. Eyni zamanda, ixracatçılardan daxili valyuta bazarına valyuta təklifi artır ki, bu da bir qayda olaraq rublun möhkəmlənməsinə şərait yaradır. Əksinə, neftin qiymətinin aşağı düşməsi, digərləri bərabər, rublun zəifləməsi üçün ilkin şərtlər yaradır. Rublun məzənnəsinin dinamikası və ona təsir edən amillər haqqında məlumat rüblük Pul Siyasəti Hesabatında yer alıb.

Cavab faydalı oldu?

Bəli yox

Göndər

Rusiya Bankının məqsədləri və funksiyaları Konstitusiyanın 75-ci maddəsinin 2-ci bəndi ilə müəyyən edilir. Rusiya Federasiyası və 3 və 4-cü maddələr Federal Qanun(bundan sonra Qanun adlandırılacaq). Qanunun 34.1-ci maddəsinə əsasən, Rusiya Bankının pul siyasətinin əsas məqsədi qiymət sabitliyini qorumaqla rublun sabitliyini qorumaq və təmin etmək, o cümlədən balanslaşdırılmış və dayanıqlı iqtisadi artım üçün şərait yaratmaqdır. Qanunun 4-cü maddəsinin 1-ci bəndinə uyğun olaraq, Rusiya Bankı Rusiya Federasiyası Hökuməti ilə birlikdə vahid dövlət pul siyasətini hazırlayır və həyata keçirir. "Vahid Dövlət Pul Siyasətinin Əsas İstiqamətləri" rəsmi sənədi hər il Rusiya Bankı tərəfindən hazırlanır və Qanunun 45-ci maddəsinə uyğun olaraq Dövlət Duması tərəfindən nəzərdən keçirilir (Rusiya Bankının rəsmi internet saytında " bölməsində dərc edilmişdir. Pul siyasəti”, həmçinin “Cari sənədlər” və “Rusiya Bankının nəşrləri” bölmələrində). Bu sənəddə Rusiya Bankı tərəfindən vahid dövlət pul siyasətinin həyata keçirilməsi və onun gələcək üç illik dövr üçün perspektivləri, o cümlədən məzənnə siyasətinin həyata keçirilməsi ilə bağlı məlumatlar var.

Cavab faydalı oldu?

Bəli yox

Zəhmət olmasa deyin niyə bu cavab sizin üçün işləmədi?

Daxil etdiyiniz mətn çox uzundur (maksimum 1000 simvol)

Göndər

Bizə daha yaxşı olmağımıza kömək etdiyiniz üçün təşəkkür edirik!

"Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı (Rusiya Bankı) haqqında" Federal Qanunun 34.1-ci maddəsinə əsasən, Rusiya Bankının pul siyasətinin əsas məqsədi qiymət sabitliyini qorumaqla rublun sabitliyini qorumaq və təmin etməkdir. . Belə ki, milli valyutanın sabitliyinin təmin edilməsi onun digər valyutalara nisbətən məzənnəsinin sabit səviyyədə saxlanılması demək deyil, aşağı inflyasiyanı təmin etməklə onun alıcılıq qabiliyyətini saxlamaqla əldə edilir. Aşağı inflyasiya əldə edildikdə, sabit məbləğdə rubla alına bilən mal və xidmətlərin həcmi uzun müddət ərzində əhəmiyyətli dərəcədə dəyişmir ki, bu da sahibkarlıq subyektlərinin milli valyutaya olan inamını qoruyur və nəticədə, inflyasiya üçün əlverişli şərait yaradır. Rusiya iqtisadiyyatının böyüməsi. Rusiya Bankı pul siyasətini apararkən digər amillərlə yanaşı, məzənnə dinamikasının istehlak qiymətlərinin artım tempinə təsirini də nəzərə alır.

“2019-cu il və 2020 və 2021-ci illər üçün Vahid Dövlət Pul Siyasətinin Əsas İstiqamətləri”nə uyğun olaraq, pul siyasətinin məqsədi illik inflyasiyanın daim 4%-ə yaxın səviyyədə saxlanılmasıdır. Hədəf ətrafında inflyasiyada kiçik dalğalanmalara yol verilir. İnflyasiya hədəfdən kənara çıxarsa və ya belə bir sapmaya səbəb ola biləcək amillər varsa, Rusiya Bankı inflyasiyanın hədəfə qaytarılmasına kömək etmək üçün tədbirlər görür.

Eyni zamanda, Rusiya Bankının 10 noyabr 2014-cü il tarixindən etibarən məzənnə siyasəti rublun məzənnəsinin sabit olmadığını və heç bir hədəf qoyulmadığını güman edən üzən məzənnə rejimi çərçivəsində həyata keçirilir. məzənnənin səviyyəsi və ya onun dəyişmə sürəti. Rublun məzənnəsinin dinamikası bazar amilləri ilə müəyyən edilir, yəni onlar valyuta bazarında xarici valyutaya tələb və təklifin dəyişməsinin təsiri altında formalaşır. Normal şəraitdə Rusiya Bankı rublun məzənnəsinin dinamikasına təsir göstərməyə yönəlmiş valyuta müdaxilələri etmir. Bu, Rusiya Bankına inflyasiyaya daha effektiv təsir göstərməyə imkan verir.

Eyni zamanda, üzən məzənnə rejimi çərçivəsində valyuta intervensiyalarından tamamilə imtina ediləcəyi gözlənilmir; Məsələn, belə bir vəziyyət 2014-cü ilin dekabrında rublun həddindən artıq zəifləməsi onun əsaslı şəkildə əsaslandırılmış dəyərlərdən, yəni makroiqtisadi amillərin təsiri ilə müəyyən edilən, ilk növbədə tədiyyə balansına təsir edən səviyyələrdən əhəmiyyətli dərəcədə yayınmasına səbəb olduqda yarandı: ixrac olunan malların qiymətləri, faiz dərəcələrinin fərqləri, iqtisadi aktivlik və digər parametrlər. Bu müddət ərzində Rusiya Bankı müəyyən günlərdə xarici valyuta satışını həyata keçirib. Valyuta məzənnəsinin dəyişməsinin maliyyə sabitliyinə təhlükə yaratdığı şəraitdə Rusiya Bankı vəziyyəti sabitləşdirmək üçün valyuta yenidən maliyyələşdirmə mexanizmlərindən də istifadə edə bilər.

Bundan əlavə, Rusiya Bankı Rusiya Maliyyə Nazirliyi tərəfindən büdcə qaydasının həyata keçirilməsi ilə əlaqədar beynəlxalq ehtiyatların doldurulması və ya istifadəsi üçün valyuta bazarında əməliyyatlar apara bilər. Bu qaydaya əsasən, federal büdcədən Milli Rifah Fonduna (NWF) sonradan köçürmək üçün xarici valyutanın alınması üçün ayrılan əlavə neft və qaz gəlirlərinin həcmi və ya NWF-dən sonrakı transfer üçün satış üçün ayrılan xarici valyutanın həcmi büdcəyə, Rusiya Maliyyə Nazirliyi tərəfindən hesablanır. Rusiya Bankı əməliyyatları elə aparır ki, məzənnənin dinamikasına ciddi təsir göstərməsin. Maliyyə bazarının sabitliyinə təhlükə yaranarsa, Rusiya Bankı bu əməliyyatları müvəqqəti olaraq dayandıra bilər.

Rusiya Bankının məzənnə siyasətinin tarixi haqqında ətraflı məlumat "" alt bölməsində təqdim olunur. Rusiya Bankının məzənnə rejimi / Rusiya Bankının məzənnə siyasətinin tarixi» Rusiya Bankının rəsmi saytının "Pul Siyasəti" bölməsi.

Cavab faydalı oldu?

Bəli yox

Zəhmət olmasa deyin niyə bu cavab sizin üçün işləmədi?

Daxil etdiyiniz mətn çox uzundur (maksimum 1000 simvol)

Göndər

Bizə daha yaxşı olmağımıza kömək etdiyiniz üçün təşəkkür edirik!

Üzən məzənnə rejimi Rusiya Bankının istifadə etdiyi inflyasiya hədəfləmə rejimi, yəni mərkəzi bankın əsas məqsədinin qiymət sabitliyini təmin etmək olduğu rejim çərçivəsində zəruridir. Üzən məzənnə Rusiya Bankına həllə yönəlmiş müstəqil pul siyasəti həyata keçirməyə imkan verir daxili vəzifələr, yəni inflyasiyanın azaldılması.

Sərhədlərarası kapitalın hərəkətinə məhdudiyyətlər olmadığı halda sabit məzənnə rejimlərinin bütün növləri pul siyasətini digər ölkələrin siyasətindən asılı və xarici şərtlərin dəyişməsinə həssas edir, həmçinin valyuta bazarında spekulyativ əməliyyatların cəlbediciliyini artırır. Bu halda faiz dərəcəsi fərqinin dəyişməsi (daxili və xarici faiz dərəcələri arasındakı fərq) kapitalın spekulyativ daxilolmalarının və ya xaricələrinin artmasına və xarici pul şərtlərinin “idxalına” səbəb ola bilər. Üzən məzənnə daxili stabilizator rolunu oynayır: faiz diferensialının dəyişməsi nəticəsində bazar iştirakçıları tərəfindən valyutaya tələbin və ya onun təklifinin artması valyuta məzənnəsinin müvafiq dəyişikliyinə gətirib çıxarır, spekulyativ əməliyyatları gəlirsiz edir.

Bundan əlavə, məzənnə siyasətinin sabit məzənnə rejimi və daha çox idarə olunan üzən rejim çərçivəsində həyata keçirilməsi mərkəzi bank tərəfindən faiz dərəcələrinin idarə edilməsinin xarici iqtisadi vəziyyətdən asılılığını artırır. Mərkəzi bankın milli valyutanın məzənnəsinə təsir etmək məqsədilə həyata keçirdiyi valyuta intervensiyaları bank sektorunun likvidliyinə də təsir edir. Bu əməliyyatların pul bazarına təsirinin sterilizasiyası mərkəzi bank tərəfindən qeyri-standart tədbirlərin və alətlərin tətbiqinə qədər (kredit təşkilatlarının bazar təminatının olmaması halında) ciddi səylər tələb edə bilər, gərginliyin artmasına səbəb ola bilər. maliyyə bazarının müxtəlif seqmentlərində və iqtisadiyyatda qısamüddətli faiz dərəcələrinin dəyişkənliyinin artması.

Üzən məzənnə həm də iqtisadiyyatın xarici şoklara həssaslığını azaltmağa, onun xarici şəraitdəki dəyişikliklərə uyğunlaşmasını yumşaltmağa imkan verir. Müsbət xarici təsir (məsələn, neftin qiymətinin qalxması) fonunda milli valyutanın möhkəmlənməsi iqtisadiyyatın “həddən artıq qızması” riskini azaldır, mənfi təsir (neftin qiymətinin düşməsi) zamanı isə onun zəifləməsi daxili valyutanı dəstəkləyir. ixrac həcmini artırmaq və idxalı əvəzləməni stimullaşdırmaqla istehsalçılar. Sabit məzənnə ilə xarici şokların iqtisadiyyata təsiri hamarlanmır.

Rusiyanın 1998 və 2008-ci illərdəki təcrübəsi, eləcə də digər ölkələrdəki böhranlar göstərir ki, müasir dünya iqtisadiyyatı şəraitində milli valyutanın xarici valyutaya bağlanması səmərəsizdir. Qısa müddətdə bu, iqtisadiyyatda disbalansın formalaşmasına və böyüməsinə gətirib çıxarır, lakin uzunmüddətli perspektivdə bu mümkün deyil: güclü neqativ hallar olduqda xarici amillər milli valyutanın zəifləməsindən saxlamaq cəhdi ölkənin valyuta ehtiyatlarını tükəndirir, bundan sonra isə istər-istəməz kəskin devalvasiya baş verir. Ona görə də milli maliyyə sistemi inkişaf etdikcə və möhkəmləndikcə üzən məzənnəyə keçid arzuolunan olur.

Cavab faydalı oldu?

Bəli yox

Zəhmət olmasa deyin niyə bu cavab sizin üçün işləmədi?

Daxil etdiyiniz mətn çox uzundur (maksimum 1000 simvol)

Göndər

Bizə daha yaxşı olmağımıza kömək etdiyiniz üçün təşəkkür edirik!

Rusiya Bankı rublun məzənnəsinin dinamikasında fundamental makroiqtisadi amillərin yaratdığı tendensiyaların formalaşmasına müdaxilə etmədən, üzən məzənnə rejimi çərçivəsində məzənnə siyasətini həyata keçirir. Rusiya Bankı heç bir təsis etmir hədəflər yaxud milli valyutanın məzənnəsinin səviyyəsinə və onun dəyişmə sürətinə sabit məhdudiyyətlər. Rusiya Bankının daxili valyuta bazarındakı vəziyyətə valyuta müdaxilələri şəklində müdaxiləsi yalnız məzənnə dinamikası maliyyə sabitliyinə təhlükə törətdiyi müstəsna hallarda mümkündür. Məsələn, belə bir vəziyyət 2014-cü ilin dekabrında rublun həddindən artıq zəifləməsi onun əsaslı şəkildə əsaslandırılmış dəyərlərdən, yəni makroiqtisadi amillərin təsiri ilə müəyyən edilən, ilk növbədə tədiyyə balansına təsir edən səviyyələrdən əhəmiyyətli dərəcədə yayınmasına səbəb olduqda yarandı: ixrac olunan malların qiymətləri, faiz dərəcələrinin fərqləri, iqtisadi aktivlik və digər parametrlər. Bu müddət ərzində müəyyən günlərdə Rusiya Bankı xarici valyuta satışı həyata keçirib. 2018-ci ilin avqust-dekabr aylarında artan məzənnə dəyişkənliyi kontekstində Rusiya Bankı büdcə qaydası çərçivəsində daxili valyuta bazarında xarici valyuta alışını dayandırıb.

Cavab faydalı oldu?

Bəli yox

Zəhmət olmasa deyin niyə bu cavab sizin üçün işləmədi?

Daxil etdiyiniz mətn çox uzundur (maksimum 1000 simvol)

Göndər

Bizə daha yaxşı olmağımıza kömək etdiyiniz üçün təşəkkür edirik!

Rublun dəstəklənməsi (gücləndirilməsi) üçün ehtiyat aktivlərin xərclənməsinin mümkünlüyü və məqsədəuyğunluğunu nəzərdən keçirərkən nəzərə almaq lazımdır ki, ehtiyat aktivlərin məbləği onun kafiliyi baxımından, ilk növbədə idxal əməliyyatlarını və ödənişləri əhatə etmək baxımından müəyyən standartlara cavab verməlidir. xarici borc üzrə. Beləliklə, rublun məzənnəsini dəstəkləmək üçün beynəlxalq ehtiyatlardan mümkün istifadə həcminə məhdudiyyətlər var. Mərkəzi bankın valyuta bazarına müdaxilələrinin milli valyutanın məzənnəsinə qısamüddətli təsirini də nəzərə almaq lazımdır, xüsusən də fundamental makroiqtisadi amillərin ona təsir etdiyi bir şəraitdə. əks istiqamətdə. Buna görə də, böyük həcmdə ehtiyat aktivləri olsa belə, belə bir siyasətin səmərəsiz olacağı açıqdır.

Cavab faydalı oldu?

Bəli yox

Zəhmət olmasa deyin niyə bu cavab sizin üçün işləmədi?

Daxil etdiyiniz mətn çox uzundur (maksimum 1000 simvol)

Göndər

Bizə daha yaxşı olmağımıza kömək etdiyiniz üçün təşəkkür edirik!

Rublun məzənnəsi xarici valyutaya tələbin və valyuta bazarında təklifin nisbəti ilə müəyyən edilir. Rublun məzənnəsinin dəyişməsinin səbəbləri xarici valyutaya tələb və onun təklifi arasındakı əlaqənin dəyişməsinə səbəb olan hər hansı bir amil ola bilər (təkcə dünya enerji qiymətlərinin dinamikası deyil) (“Nədir? rublun məzənnəsi və onun dinamikasını hansı amillər müəyyənləşdirir?

Müəyyən dövrlərdə rublun möhkəmlənməsinə səbəb olan digər amillərin eyni vaxtda fəaliyyət göstərməsinə baxmayaraq, rublun zəifləməsinə səbəb olan amillər üstünlük təşkil edə bilər. Beləliklə, 2013-cü ilin sonu - 2014-cü ilin əvvəlində beynəlxalq investorların inkişaf etməkdə olan bazarları olan ölkələrin aktivlərinə, o cümlədən Rusiya aktivlərinə marağı nəzərəçarpacaq dərəcədə azalıb. Buna səbəb kimi ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin kəmiyyət yumşaltma proqramı çərçivəsində aktivlərin alışının həcmini azaltmaq qərarları (bu, xarici valyuta təklifinin əvvəlkindən daha yavaş artmasına gətirib çıxarır), eləcə də inkişaf etməkdə olan ölkələrdə iqtisadi artımın yavaşlaması əlamətləri olub. bazarlar (bu, bu ölkələrdə maliyyə investisiyalarının gəlirliliyinin azalmasına səbəb olur). Bu amillərin bazar iştirakçılarının əhval-ruhiyyəsinə təsiri və onların rubla tələbatının azalması bu dövrdə yüksək neft qiymətlərinin davam etməsi ilə müqayisədə daha əhəmiyyətli oldu və bu, rublun zəifləməsi ilə yanaşı, zəifləməsinə səbəb oldu. inkişaf etməkdə olan bazarları olan digər ölkələrin valyutalarının. Ukraynada baş verən siyasi hadisələr 2014-cü ildə rublun məzənnəsinin dinamikasına əlavə təsir göstərib. İnvestorların geosiyasi münaqişənin Rusiya iqtisadiyyatı üçün nəticələri ilə bağlı narahatlığı kapital axınının artmasına, rubla tələbin daha da azalmasına və onun zəifləməsinə səbəb olub. 2018-ci ilin müəyyən aylarında, həmçinin inkişaf etməkdə olan bazarlardan ümumi kapital axını və eyni zamanda, xarici ölkələrin Rusiyaya qarşı əlavə tədbirlər tətbiq etmə təhlükəsi də müşahidə olunub.

Cavab faydalı oldu?

Bəli yox

Zəhmət olmasa deyin niyə bu cavab sizin üçün işləmədi?

Daxil etdiyiniz mətn çox uzundur (maksimum 1000 simvol)

Göndər

Bizə daha yaxşı olmağımıza kömək etdiyiniz üçün təşəkkür edirik!

Rusiya Bankı rublun məzənnəsi ilə bağlı kəmiyyət proqnozlarını dərc etmir. Eyni zamanda, pul siyasəti ilə bağlı qərarlar qəbul edərkən, Rusiya Bankı bazarda xarici valyutaya tələb və təklif arasındakı əlaqəyə təsir göstərə biləcək və rublun məzənnəsinin dəyişməsinə səbəb ola biləcək mümkün amilləri nəzərə alır.

Rusiya Bankı rublun məzənnəsinin səviyyəsi və onun dəyişmə sürəti ilə bağlı heç bir hədəf və ya sabit məhdudiyyət qoymur. Rublun məzənnəsinin dinamikası bazar amilləri ilə müəyyən edilir, yəni onlar xarici valyutaya tələb və təklifin dəyişməsinin təsiri altında formalaşır. Rusiya Bankı rublun məzənnəsi ilə bağlı proqnozlar dərc edərsə, bu, bu məzənnəni saxlamaq öhdəliyi kimi qəbul edilə bilər. Eyni zamanda, Rusiya Bankı üzən məzənnə rejimini təmin etmək siyasətini geniş ictimaiyyətə mümkün qədər aydın şəkildə çatdırmağa çalışır (həmçinin “Məznə siyasətinin məqsədləri, vəzifələri və mexanizmi nədir” suallarına cavablara baxın. Rusiya Bankı?" və "Rusiya Bankı niyə üzən rubl kursuna keçdi?"

Cavab faydalı oldu?

Bəli yox

Zəhmət olmasa deyin niyə bu cavab sizin üçün işləmədi?

Daxil etdiyiniz mətn çox uzundur (maksimum 1000 simvol)

Göndər

Bizə daha yaxşı olmağımıza kömək etdiyiniz üçün təşəkkür edirik!

Valyuta məzənnələri müxtəlif kanallar vasitəsilə iqtisadiyyata təsir göstərə bilər.

Birincisi, valyuta məzənnəsi idxal olunan malların qiymətləri vasitəsilə daxili qiymətlərə birbaşa təsir göstərir. Eyni zamanda, rublun zəifləməsi tələbin daha bahalı idxal olunan mal və xidmətlərdən yerli mallara keçməsi ilə bağlı yerli istehsala stimullaşdırıcı təsir göstərə bilər (idxal əvəzetmə effekti). Bu təsirin miqyası idxalı əvəz edə biləcək yerli malların mövcudluğundan, istehsalı genişləndirmək üçün istifadə olunmayan istehsal amillərinin mövcudluğundan və idxal olunan məhsullara tələbin onların qiymətlərindəki dəyişikliklərə həssaslığından asılıdır. Eyni zamanda real gəlirlərin azalması təsərrüfat subyektləri, idxal olunan məhsulların qiymətlərinin artması ilə əlaqədar qiymət artımı ilə bağlı həm idxala, həm də yerli məhsullara tələbi zəiflədə bilər.

İkincisi, idxal malları istehsal prosesində aralıq məhsul kimi istifadə olunarsa, idxalın maya dəyərinin artırılması son məhsulun qiymətini artıra bilər. İdxal olunan investisiya məhsullarının qiymətlərinin artması müəssisələrin investisiya proqramlarına mənfi təsir göstərə bilər.

Üçüncüsü, məzənnənin dəyişməsi beynəlxalq əmtəə bazarlarında yerli malların qiymət rəqabət qabiliyyətinə təsir göstərə bilər. Beləliklə, milli valyutanın dəyərdən düşməsi onların rəqabət qabiliyyətini artırır, ixracının artması üçün ilkin şərait yaradır.

Dördüncüsü, məzənnənin dinamikası bankların, ev təsərrüfatlarının və şirkətlərin balans hesabatlarına təsir edir - onların xarici valyutada olan aktiv və öhdəlikləri yenidən qiymətləndirilir. Milli valyutanın zəifləməsinin təşkilatların fəaliyyətinin maliyyə aspektlərinə təsiri (borc yükünün artması, investisiyaların gəlirliliyinin artırılması) onların aktiv və öhdəliklərinin valyuta strukturundan asılıdır.

Beşincisi, məzənnənin dəyişməsi əhval-ruhiyyə və gözləntilərə təsir edə bilər: maliyyə bazarı iştirakçılarının davranışı, inflyasiya gözləntiləri və qənaətə meyl.

Valyuta məzənnəsinin dəyişməsi dövlət maliyyəsinin vəziyyətinə də təsir edir. Məsələn, milli valyutanın zəifləməsi xarici iqtisadi fəaliyyətdən əldə edilən gəlirlərin, xüsusən də neft və qaz məhsulları üzrə ixrac gömrük rüsumlarının artmasına, eləcə də idxal olunan mallar üzrə ƏDV və aksiz vergisi daxilolmalarının artmasına səbəb ola bilər. Eyni zamanda, xarici dövlət borcuna xidmət üçün büdcə xərcləri arta bilər. Nəticədə büdcə kəsirinin ölçüsü dəyişə bilər.

Nəticədə valyuta məzənnəsi dinamikasına təsiri iqtisadi inkişaf istehsalın və tələbatın strukturundan, ixrac və idxalın məzənnə dəyişikliyinə həssaslığından, qiymət artımına təsir dərəcəsindən və deməli, təsərrüfat subyektlərinin real gəlirlərinə asılıdır.

Cavab faydalı oldu?

Bəli yox

Zəhmət olmasa deyin niyə bu cavab sizin üçün işləmədi?

Daxil etdiyiniz mətn çox uzundur (maksimum 1000 simvol)

Göndər

Bizə daha yaxşı olmağımıza kömək etdiyiniz üçün təşəkkür edirik!

Məzənnənin dəyişməsinin milli valyutada qiymət dinamikasına təsiri valyuta məzənnəsinin keçid effekti adlanan təsirlə müəyyən edilir. Valyuta məzənnəsinin dəyişməsinin istehlak mallarının qiymətlərinə təsirinin xarakteri və miqyası var böyük dəyər pul siyasətini həyata keçirərkən. Valyuta məzənnəsi dinamikası ilə inflyasiya arasındakı əlaqə pul siyasətinin transmissiya mexanizmində əsas həlqələrdən biridir.

Məzənnənin dəyişməsinin milli valyutada qiymətlərin dinamikasına təsiri bir neçə kanal vasitəsilə həyata keçirilir: idxal olunan son məhsulların qiymətlərinə birbaşa təsir; dolayı təsir - aralıq idxal olunan məhsulların (son məhsulların istehsalında istifadə olunan) qiymətlərinin dəyişməsi nəticəsində yerli məhsulların qiymətlərinin dəyişməsi yolu ilə; idxal malları ilə rəqabət aparan yerli mal və xidmətlərin qiymətlərində dəyişikliklər.

Valyuta məzənnəsi dinamikasının inflyasiyaya təsirinin xarakteri və dərəcəsi bir sıra amillərlə müəyyən edilir və müxtəlif bazar seqmentlərində, məsələn, ərzaq və qeyri-ərzaq məhsulları bazarında əhəmiyyətli dərəcədə dəyişə bilər. Keçid effektinin miqyası müəyyən bazarda idxalın payından, orada qiymətqoymanın xüsusiyyətlərindən, xüsusən də rəqabət səviyyəsi ilə bağlı olanlardan və qiymət dəyişikliklərinə tələbin həssaslığından asılı ola bilər. Bundan əlavə, rublun digər ölkələrin milli valyutalarına nisbətdə məzənnəsindəki dəyişikliklərin əmtəə qiymətlərinin dinamikasına təsiri fərqli ola bilər. Məsələn, rublun məzənnəsinin ABŞ dollarına nisbətdə dəyişməsinin təsirinin miqyası rublun avroya və ya Çin yuanına nisbətdə məzənnəsinin dəyişməsinin təsirinin miqyasından fərqli ola bilər.

Keçid effekti zamanla paylanır, yəni müəyyən dövrdə qiymət dinamikasına həm cari məzənnə dəyişiklikləri, həm də əvvəlki dövrlərdəki dinamika təsir edir.

Elmi tədqiqatlar köçürmə effektinin asimmetriyasını müəyyən etmişdir. Bu o deməkdir ki, milli valyutanın möhkəmlənməsi və ya zəifləməsindən asılı olaraq, daxili qiymətlər məzənnənin dəyişməsinin eyni böyüklüyünə fərqli reaksiya verə bilər. Həmçinin müəyyən edilmişdir ki, keçid effektinin miqyası inflyasiyanın səviyyəsindən asılıdır: iqtisadiyyatda inflyasiyanın aşağı və sabit səviyyəsi ilə keçid effekti adətən daha aşağı olur.

Pul siyasətini həyata keçirərkən, habelə orta müddətli dövr üçün əsas istiqamətlərini inkişaf etdirərkən, Rusiya Bankı inflyasiyaya təsir edən amilləri, o cümlədən keçid effektini təhlil edir (həmçinin Rusiya Bankı tərəfindən verilən amilləri araşdıran rüblük Pul Siyasəti Hesabatına baxın). istehlak qiymətlərinin dinamikasına təsir edən).

Cavab faydalı oldu?

Bəli yox

Zəhmət olmasa deyin niyə bu cavab sizin üçün işləmədi?

Daxil etdiyiniz mətn çox uzundur (maksimum 1000 simvol)

Göndər

Bizə daha yaxşı olmağımıza kömək etdiyiniz üçün təşəkkür edirik!

Müəyyən bir məzənnə səviyyəsinin ölkə üçün sərfəli olub-olmaması ilə bağlı sualın qaldırılması tamamilə düzgün deyil. Ölkədə eyni vaxtda müxtəlif iqtisadi maraqları olan təsərrüfat subyektləri fəaliyyət göstərir. Məsələn, məhsulların ixracatçıları və idxalçıları milli valyutanın məzənnəsinin səviyyəsi və dinamikası baxımından ziddiyyətli maraqlara malikdirlər. Milli valyutanın zəifləməsi, yəni. onun qiymətinin digər valyutalara nisbətən aşağı düşməsi ixracatçıya eyni miqdarda xarici valyutaya daha böyük məbləğdə milli valyuta almağa imkan verir. Eyni gəliri milli valyutada almaq və öz xərclərini ödəmək üçün istehsalçı öz malını xarici bazarda daha ucuz qiymətə sata bilər ki, bu da ixracı asanlaşdırır. Eyni zamanda xaricdən gətirilən mallar bahalaşır və xarici valyutada sabit qiymətə idxal olunan mal vahidinin alınması üçün tələb olunan milli valyutanın məbləği artır. Xüsusən də investisiya məqsədi ilə idxal olunan malların qiyməti qalxır ki, bu da iqtisadi artım tempinə mənfi təsir göstərə bilər. Milli valyutanın möhkəmlənməsi, yəni. onun qiymətinin digər valyutalara nisbətən artması, digər şeylər bərabər olmaqla, ölkənin ixrac və idxal imkanlarına əks təsir göstərir.

Hər bir milli valyutanın başqa ölkənin pul vahidlərində qiyməti var ki, bu da məzənnə adlanır. Valyuta məzənnəsinin dəyişməsi ilk növbədə idxal və ixracın fiziki həcminə təsir göstərir. Milli valyutanın dəyərdən düşməsi, başqa şeylər bərabər olmaqla, idxal olunan malların daxili qiymətlərinin artmasına və ixrac olunan məhsulların xarici qiymətlərinin azalmasına gətirib çıxarır ki, bu da ixracın artması ilə nəticələnir. Milli valyutanın məzənnəsinin artması, bir qayda olaraq, əks prosesə səbəb olur. Belə ki, məzənnənin 1% dəyişməsi ölkədən asılı olaraq idxal qiymətlərinin 0,8%, ixrac qiymətlərinin isə 0,1-0,6% dəyişməsinə səbəb olur. Digər şeylər bərabər olduqda, milli valyutanın ucuzlaşması ticarət şərtlərini pisləşdirir, artım isə onu yaxşılaşdırır.

İxrac-idxal əməliyyatlarına birbaşa təsir etməklə yanaşı, gözlənilməz məzənnə dəyişikliyi digər kanallar vasitəsilə də milli iqtisadiyyata mənfi təsir göstərə bilər.

Birincisi, milli valyutanın dəyərdən düşməsi ölkədə inflyasiyanın inkişafına təkan verən amillərdən biri ola bilər.

İkincisi, cari və irəli planlaşdırma xarici iqtisadi əməliyyatlar.

Üçüncüsü, möhtəkirlərin sabitliyi pozan hərəkətləri ehtimalı artır ki, bu da əhəmiyyətli iqtisadi xərclərə səbəb ola bilər.

Valyuta bazarında dilerlər və brokerlər valyuta məzənnələrində hər hansı dəyişiklik barədə davamlı məlumatlara malikdirlər. Bu biliyə ehtiyacı o qədər də ani olmayan digər biznes agentləri müvafiq məlumatı günün qəzetlərinin maliyyə xronikası bölməsindən əldə edə bilərlər.

Xarici valyutaların milli məzənnənin müəyyən edilməsinə kotirovka deyilir. Müxtəlif ölkələrin banklarının təcrübəsində tərs və birbaşa kotirovkalardan istifadə olunur. Ən çox yayılmışı birbaşa kotirovkadır, bu o deməkdir ki, müəyyən miqdarda xarici valyuta, adətən 100 vahid milli valyutanın müvafiq məbləğinin dəyişkən dəyərini ifadə etmək üçün əsas rolunu oynayır. Əks sitat daha az istifadə olunur. Onun əsasını xarici valyutanın dəyişkən dəyərini ifadə etmək üçün əsas kimi xidmət edən milli valyutanın sabit məbləği təşkil edir. Əks sitat birbaşa sitatın əksidir. Əks kotirovka əsasən Böyük Britaniyada və qismən ABŞ-da geniş yayılmışdır.

Valyuta məzənnələrinin iki növü var:

Nominal – iki ölkənin valyutalarının nisbi qiyməti;
real - iki ölkədə istehsal olunan malların nisbi qiyməti.

Fərz edək ki, Amerika avtomobilinin qiyməti 1000 dollar, oxşar rus avtomobilinin qiyməti isə 60 min rubldur. Bu qiymətləri müqayisə etmək üçün onları eyni valyutada ifadə etmək lazımdır. 30 rubl/dollar məzənnəsi ilə. Belə çıxır ki, Amerika avtomobili 30 min rubla başa gəlir. Bu o deməkdir ki, rus avtomobilinin qiymətinə iki Amerika avtomobili almaq olar. Nümunə göstərir ki, real valyuta məzənnəsi nominal məzənnədən, malların milli valyutalardakı qiymətlərindən asılıdır və düsturla hesablanır.

P = N C 1 / C 2,

N – nominal məzənnə;
R – real məzənnə;
Ts 1 və Ts 2 – birinci və ikinci ölkələrdə müvafiq olaraq qiymət səviyyəsi.

N = P x C 2 / C 1

Əgər dövlət valyuta bazarından kənarda qalırsa, valyuta məzənnələrinin dəyişməsinə imkan verir ki, tələb və təklif azad rəqabət qanunları vasitəsilə balanslaşdırılsın, bu, sərbəst üzən rejimdir.

Valyutaya tələb və təklif sərbəst rəqabət qanunları ilə tənzimləndiyi üçün real məzənnənin 1-ə bərabər olduğu valyuta bazarını sərbəst üzən şəraitdə nəzərdən keçirək. Modelin təmizliyi üçün beynəlxalq kreditləşmə, borclanma və spekulyasiyanın olmadığını fərz edəcəyik. Bu müddəa o deməkdir ki, xarici valyuta yalnız mal və xidmətlərin ixracı və ya idxalı ilə bağlı əməliyyatlarda istifadə olunur. İdxalçılar hesablarını xaricə ödəmək üçün xarici valyuta almalıdırlar. Ona görə də idxal valyutaya tələbin mənbəyidir. İxrac isə əksinə, onun tədarük mənbəyidir. Bazarda ixracdan gələn təklif idxaldan gələn tələbi ödəyir. Valyuta məzənnələri belə təyin olunur.

"Devalvasiya" termini latın mənşəli bir sözdür, burada "de" "azalma" və ya "aşağıya doğru hərəkət" kimi tərcümə olunur və "valeo" "dəyər" deməkdir. Müvafiq olaraq, devalvasiya milli valyutanın dəyərinin xarici valyuta ilə müqayisədə rəsmi olaraq aşağı salındığı bir prosedurdur. Hazırda biz ucuzlaşmış avronu nəzərdə tuturuq.

Milli valyutanın devalvasiyası həmişə ölkə daxilində öz vəsaitlərinin ucuzlaşması ilə müşayiət olunur. Bu iki proses bir-birinə bağlıdır. Bu, idxalın dövlət iqtisadiyyatında mühüm rol oynadığı zaman baş verir.

Milli valyutanın devalvasiyasının mahiyyəti nədir?

Özündə milli valyutanın devalvasiyası inflyasiya prosesində baş vermiş pulun faktiki ucuzlaşmasının rəsmi uçotunu təşkil edir. Bu gün devalvasiya dövlətin valyuta sisteminin böhran vəziyyətini göstərir və vəsaitlərin dəyərdən düşməsinin və ya tədiyyə balansında əhəmiyyətli və uzunmüddətli kəsirin nəticəsidir.

Devalvasiyanın köməyi ilə ixracı artırmaq və xarici valyutada böyük gəlirlər əldə etmək mümkün olur. Bununla belə, əhəmiyyətli bir çatışmazlıq idxal olunan məhsulların maya dəyərinin artması və bəzən hətta orta istehlakçı üçün əlçatmaz olmasıdır.

Devalvasiyanın səbəbləri və nəticələri nələrdir?

Devalvasiyanın baş verməsinin bir çox səbəbi var. Əsas olanlar arasında:

iqtisadi böhran;
inflyasiya;
kapital axını;
neft qiymətlərinin aşağı düşməsi;
xarici dövlətlərin üstünlük təşkil etdiyi ölkələr arasında tədiyyə balansının mənfi olması;
iqtisadi sanksiyaların təsiri və s.

Bütün bu amillərin ümumi təsiri milli valyutanın kəskin devalvasiyasının inkişafına gətirib çıxarır. Adətən bu, ölkə rəhbərliyi tərəfindən idarə olunan idarə olunan prosesdir. Bazar mexanizmlərinin müəyyən təsiri altında yarana bilər.

Milli valyutanın devalvasiyasının nəticələri birmənalı deyil. Bu prosesin həm mənfi, həm də müsbət tərəfləri var.

İki növ devalvasiya
Açıq devalvasiya	Gizli devalvasiya
Bu prosedur vəsaitlərin devalvasiyasını həyata keçirmək üçün dövlətin açıq bəyanatını nəzərdə tutur. Öz valyutasının davam edən ucuzlaşma prosesləri barədə məlumatlar əhalinin diqqətinə çatdırılır. Vaxt keçdikcə köhnəlmiş vəsaitlər dövriyyədən çıxarılır. Denominasiya həyata keçirilə bilər, yəni köhnə pulları cari məzənnəyə uyğun gələn yeni veksellərlə əvəz etmək olar.	Gizli devalvasiya prosesi dəyərini itirmiş əskinasların dövriyyədən çıxarılmasına gətirib çıxarmır. Eyni zamanda dövlət milli valyutanın dəyərini aşağı salır.

Devalvasiyanın başqa təsnifatını adlandıra bilərsiniz, bu, dövlətin baş verənlərə nə qədər təsir etməsindən asılı olacaq:

Nəzarət olunan devalvasiya elə bir şəraitdə baş verir ki, dövlət müxtəlif iqtisadi mexanizmlərdən istifadə edərək milli valyutanın dəyərini qoruyub saxlayır və bütün bunlara baxmayaraq, onun ucuzlaşması prosesləri davam edir.
Nəzarətsiz devalvasiya o zaman baş verir ki, dövlət məzənnəni sabit saxlamaq üçün bütün mexanizmləri itirir və milli valyutanın ucuzlaşması artıq idarə olunmur.

Devalvasiyanın nəticələri

Milli valyutanın devalvasiyası belə mənfi nəticələrə gətirib çıxarır:

inflyasiyanın davamlı artması;
əhali maliyyə aləti kimi milli valyutaya inamını itirir və vəsaitlərin daha sabit xarici valyutada yığılmasını təmin etməyə çalışır;
dəyər itkisi, bunun nəticəsində əhali yığımlarını kütləvi şəkildə geri çəkməyə başlayır ki, bu da bank sektorunda böhrana səbəb ola bilər.
tədarük həcminin azalması xarici mallar, xaricdən gətirilən xammal və onların istehsalı üçün avadanlıq alan müəssisələrin işinə mənfi təsir göstərən idxal mallarının qiymətinin qalxması;
əhalinin real gəlirlərinin azalması nəticəsində alıcılıq fəallığı azalır;
pensiya və müavinətlər azaldılır;
Dövlətin xarici borcu artır.

Devalvasiyanın üstünlükləri nələrdir?

Milli valyutanın devalvasiyası dövlət iqtisadiyyatının ümumi vəziyyətinə iki şəkildə təsir edir, yəni yuxarıda sadalanan mənfi nəticələrlə yanaşı, bu prosesin müsbət tərəfləri də var.

Devalvasiyanın müsbət nəticələrinə aşağıdakılar daxildir:

Devalvasiya ixracın artımını təmin edir, valyuta gəlirlərinin və müvafiq olaraq büdcəyə daxilolmaların daxil olmasını təmin edir.
İdxal mallarının bahalaşması nəticəsində yerli istehsalçıların mallarına tələbatın artması. Yerli istehsalın inkişafı stimullaşdırılır ki, bu da milli malların rəqabət qabiliyyətini artırır.
Qızıl-valyuta ehtiyatlarının istehlakı azalır.

Bir qayda olaraq, devalvasiya ixrac olunan malların maya dəyərinin aşağı salınması və idxal olunan malların qiymətinin artırılması məqsədi ilə həyata keçirilir.

Müasir beynəlxalq iqtisadiyyatda valyuta məzənnəsi istənilən bazar qiyməti kimi tələb və təklifin təsiri altında formalaşır. Valyuta bazarında tələb və təklifin tarazlaşdırılması bazar məzənnəsinin tarazlıq səviyyəsini formalaşdırır. Bu, əsas tarazlıq deyilən şeydir. Valyuta məzənnəsinin dəyişməsinə təsir edən bir sıra amillər var. Bunlar uzun müddət ərzində fəaliyyət göstərən struktur amilləri və məzənnədə qısamüddətli dalğalanmalara səbəb olan bazar amilləridir. Bazar amilləri işgüzar fəallığın dalğalanması, siyasi və hərbi-siyasi vəziyyət, şayiələr (bəzən vəhşi), təxminlər və proqnozlarla əlaqələndirilir. Məzənnə ictimaiyyətin hökumət siyasətinə nə qədər pessimist və ya optimist münasibət bəsləməsindən asılıdır.

Struktur amillərə aşağıdakılar daxildir:

o ölkə mallarının dünya bazarında rəqabət qabiliyyəti və onun dəyişməsi;

o ölkənin tədiyə balansının vəziyyəti;

o pul vahidlərinin alıcılıq qabiliyyəti və inflyasiya dərəcələri;

o müxtəlif ölkələrdə faiz dərəcələrində fərqlər;

o valyuta məzənnəsinin dövlət tənzimlənməsi;

o iqtisadiyyatın açıqlıq dərəcəsi.

Bazar amillərinə aşağıdakılar daxildir:

o valyuta bazarlarının fəaliyyəti;

o spekulyativ valyuta əməliyyatları;

o böhranlar, müharibələr, təbii fəlakətlər;

o proqnozlar (siyasi, iqtisadi);

o ölkədə və əsas beynəlxalq bazarlarda biznes fəaliyyətinin tsiklik xarakteri.

Bu amillər valyutaya tələb və təklifi müəyyən edir. Məsələn, bir ölkədə inflyasiya səviyyəsi digər ölkələrdəki inflyasiya ilə müqayisədə nə qədər yüksəkdirsə, digər amillər buna qarşı çıxmasa, onun valyutasının məzənnəsi bir o qədər aşağı olur. Ölkədə pulun inflyasiya yolu ilə dəyərdən düşməsi onun alıcılıq qabiliyyətinin azalmasına və məzənnəsinin aşağı düşməsi meylinə səbəb olur. Dünya bazarlarında malların rəqabət qabiliyyəti və onun dəyişmələri. Onlar son nəticədə texnoloji determinantlarla müəyyən edilir. Məcburi ixrac xarici valyuta axınını stimullaşdırır.

Beynəlxalq ticarətin və xarici iqtisadi əlaqələrin digər formalarının kortəbii inkişafı şəraitində xarici valyutada daxilolmaların və ödənişlərin nisbəti və deməli, xarici valyutaya tələb və təklif heç vaxt tarazlıqda olmur. Aktiv tədiyə balansı şəraitində valyuta daxilolmaları ödənişləri üstələdikdə ölkənin yerli valyuta bazarında valyuta məzənnələri aşağı düşür, milli valyutanın məzənnəsi yüksəlir. Ölkədə passiv tədiyyə balansı olduqda bunun əksi baş verəcək. Beləliklə, istənilən andakı məzənnə cari tədiyyə balansının vəziyyətindən asılıdır.

Pul siyasəti müəyyən dərəcədə məqsədlərdən asılı olaraq ya milli valyutanın dəyərdən düşməsini, ya da onun artımını stimullaşdırır.

Əgər müəyyən bir ölkədə digər ölkələrlə müqayisədə faiz dərəcələri yüksəkdirsə, bu, xarici kapitalın axınını asanlaşdıra və əlverişli investisiya mühiti olduqda ölkənin valyutasına və onun məzənnəsinə tələbi artıra bilər.

Valyuta spekulyasiyası - müəyyən valyutanın məzənnəsini artırmaq və ya azaltmaq oyunu onun dinamikasına da təsir edir.

Valyuta məzənnəsi proqnozlaşdırılarkən onun bazarda formalaşmasının multifaktorial xarakteri, xüsusən də konkret şəraitdə üstünlük təşkil edən məzənnə formalaşdıran amillər nəzərə alınır.

Valyuta məzənnəsinin dəyişməsinin iqtisadiyyata təsiri

Milli valyutanın məzənnəsi düşə və qalxa bilər. Və hər bir halda ölkə sonrakı iqtisadi hadisələrin yeni ssenarisinə çəkiləcək. Ən yaxşı uyğunlaşma mexanizmlərindən istifadə etmək, mövcud vəziyyətdən ən böyük qazanc əldə etmək və ya ən azı itkiləri minimuma endirmək üçün fürsətlərdən istifadə etmək üçün sonrakı hadisələrin ssenarisini əvvəlcədən bilməlisiniz.

Milli valyutanın məzənnəsinin azalması (devalvasiya) adətən ixracatçılar üçün faydalıdır, çünki onlar getdikcə bahalaşan xarici valyutanın (məsələn, dolların) daha ucuz milli valyutaya dəyişdirilməsi zamanı ixrac mükafatı (mükafat) alırlar. (əgər rublun məzənnəsi 1 dollar üçün 25-dən 30 rubla qədər azalıbsa, onda belə bir mükafat 1 dollar üçün 5 rubla bərabərdir). İxracatçılar əmtəə ixracının həcmini orta dünya səviyyəsindən aşağı qiymətlərlə genişləndirməklə öz mənfəətlərini artırmağa çalışırlar. İdxalçılar devalvasiya zamanı itirirlər, çünki müqavilə qiymətindəki valyutanı almaq onlara daha baha başa gəlir (eyni misalda dollar 25 rubl deyil, 30 rubla başa gələcək). Milli valyutanın məzənnəsi aşağı düşdükdə onda ifadə olunan real borc azalır, lakin xarici valyutada xarici borc artır, onun alınması daha baha başa gəlir.

Milli valyutanın xarici valyuta vahidlərinə nisbətdə məzənnəsinin artması (yenidən qiymətləndirmə), prinsipcə, beynəlxalq iqtisadi əlaqələr. Valyuta məzənnəsinin dəyişməsinin nəticələri ölkənin monetar, iqtisadi və ixrac potensialından, dünya iqtisadiyyatında tutduğu mövqedən asılıdır.

Valyuta məzənnəsi dövlət və dövlətlərarası tənzimləmə obyektidir. Valyutaların məzənnə nisbətlərinin dəyişməsi ölkənin ÜDM-nin bir hissəsinin dünya bazarları vasitəsilə mal, xidmət və kapital üçün yenidən bölüşdürülməsinə təsir göstərdiyi üçün məzənnənin formalaşması problemi ölkənin pul və iqtisadi siyasətində mühüm yer tutur.

Hər bir ölkənin pul sisteminin əsas elementi onun milli valyutasıdır. Demək olar ki, bütün beynəlxalq iqtisadi əməliyyatlar müəyyən qiymətə baş verən milli valyutaların mübadiləsini nəzərdə tutur. Bir ölkənin pul vahidinin digər ölkələrin valyutalarında (və ya beynəlxalq valyutada) ifadə olunan qiyməti valyuta məzənnəsi adlanır. Valyuta məzənnəsi valyutaların qarşılıqlı kotirovkasını nəzərdə tutur. Valyuta kotirovkası bu və ya digər üsulla məzənnənin müəyyən edilməsi prosesidir. Valyuta kotirovkasının iki əsas üsulu var: birbaşa və dolayı. Birbaşa kotirovka ilə bir milli valyuta vahidinin məzənnəsi müəyyən miqdarda xarici valyuta ilə ifadə edilir. Məsələn, 1 rub. = $0,03 = 3 sent. Rubl üçün bu birbaşa kotirovkadır, dollar üçün isə dolayıdır. Dolayı kotirovka ilə milli valyutanın müəyyən sayda vahidləri bir xarici valyutanın məzənnəsi ilə ifadə edilir. Məsələn, 1 dollar = 31 rubl. Dollar üçün bu birbaşa kotirovkadır, rubl üçün isə dolayıdır.

Valyuta məzənnələrinin müxtəlif təsnifatları var. Məsələn, valyutanın alınıb-satılmasından asılı olaraq, satıcının və ya alıcının məzənnəsi formalaşır. Satıcının məzənnəsi bankın xarici valyutanı milli valyutaya satdığı qiymətdir. Alıcının məzənnəsi bankın xarici valyutanı milli valyutaya aldığı qiymətdir. Bu dərəcələr arasındakı fərq valyuta satışının təşkili xərclərini ödəyən və bank mənfəəti yaradan marja təşkil edir.

İnflyasiya nəzərə alınmaqla nominal və real valyuta məzənnələri hesablanır. Nominal məzənnə iki valyuta arasında cari məzənnədir. Real valyuta məzənnəsi ölkədaxili qiymətlərlə digər ölkələrdəki qiymətlərin nisbətinə uyğunlaşdırılan nominal kimi müəyyən edilir. Formula ilə ifadə edilə bilər

Burada Er real məzənnədir;

En - nominal məzənnə;

Pf - xarici ölkənin qiymət indeksi;

Pd ölkənizin qiymət indeksidir.

Dövlət mərkəzi banklarının siyasəti əsasən milli valyutanın real məzənnəsindəki kəskin artımın qarşısını almağa yönəlib. Hesab olunur ki, real məzənnənin yüksəlməsi xüsusilə ixracyönümlü inkişaf edən ölkələr üçün arzuolunmaz amildir. Bu onunla izah olunur ki, milli valyutanın dəyərdən düşməsi dünya bazarında milli malların xarici valyuta ilə ifadə olunan qiymətlərinin aşağı düşməsinə gətirib çıxarır ki, bu da ixracın azalmasına səbəb olur.

Beləliklə, valyutanın bahalaşmasının mənfi nəticələrini ilk növbədə ixracyönümlü sənayelər yaşayır. Bu baxımdan Toyota avtomobil korporasiyasının nümunəsi maraqsız deyil. Dolların məzənnəsinin cəmi bir yen aşağı düşməsi (və buna görə də yen məzənnəsinin artması) 6 milyard yen maliyyə itkisi ilə nəticələnir. Amma ümumilikdə ekspertlərin fikrincə, yen bahalaşdıqda Yaponiya korporasiya və firmalarının ən azı 70%-i itki ilə üzləşir.

Lakin real məzənnənin süni şəkildə enməsini birmənalı olaraq müsbət qiymətləndirmək olmaz. Milli valyutanın məzənnəsinin aşağı salınmasının təkcə üstünlükləri deyil, həm də ciddi mənfi cəhətləri var. Belə ki, milli valyutanın dəyərdən düşməsi idxal olunan malların milli valyuta ilə ifadə olunan qiymətlərinin artmasına səbəb olur. İdxal azalır. Bu, milli istehlakçıların maraqlarına mənfi təsir göstərir, çünki idxal olunan malları daha az əlçatan edir, bu da istehlakı azaldır. İstehsalında xaricdən gətirilən avadanlıq, xammal və materiallardan istifadə edən bir çox istehsalçılar üçün aşağı qiymətli valyuta məzənnəsi də arzuolunmazdır. Bu, onların istehsal xərclərini artırmasına səbəb olur və iqtisadiyyatı “təklif şoku” adlandırılan vəziyyətə gətirib çıxara bilər, yəni real istehsalın azalmasına, eyni zamanda qiymətlərin artmasına səbəb ola bilər. Onu da əlavə etmək lazımdır ki, aşağı məzənnə milli məhsulların süni şəkildə aşağı qiymətlərinin saxlanmasına kömək edir, bu da öz növbəsində investisiya fəaliyyətini səmərəsiz edir, açıq-aydın aşağı qiymətlərlə xammalın kütləvi şəkildə xaricə axınına səbəb olur, qabaqcıl məhsulların idxalını əngəlləyir. avadanlıq və texnologiyalara səbəb olur və buna görə də ölkə iqtisadiyyatını illər və onilliklər boyu durğunluğa məhkum edir. Bu baxımdan qeyd edirik ki, müasir Rusiyada rublun aşağı məzənnəsi son dərəcə arzuolunmazdır, çünki bu, yuxarıda qeyd olunan mənfi nəticələrə gətirib çıxarır.

İstifadə olunan rejimdən asılı olaraq, sərt sabit məzənnə, sərbəst üzən məzənnə və qarışıq məzənnə arasında fərq qoyulur. Ciddi sabit məzənnə dövlət tərəfindən müəyyən edilir, burada valyutanın dəyişməsinə icazə verilmir. Çevik üzən valyuta məzənnələri şəraitində valyuta məzənnəsi tələb və təklifin təbii bazar qanunları əsasında müəyyən edilir. Adı çəkilən iki məzənnə sistemi bir-birinə tamamilə ziddir. Onlara əlavə olaraq, hibrid kurslar adlanan bir sıra ara seçimlər var. Sonuncunun ən tipik növü idarə olunan valyuta məzənnəsidir (idarə olunan float). Bələdçili üzgüçülük dövlət tənzimləyici vasitələrdən istifadə edərək kursu idarə etmək təcrübəsidir. Valyuta məzənnəsindəki dəyişikliklər, yuxarıda izah edildiyi kimi, iqtisadiyyat üçün çox nəzərəçarpacaq nəticələrə malik olduğundan, idarə olunan üzən variant müasir iqtisadiyyatda ən çox yayılmışdır.

Məzənnənin tənzimlənməsi üsulları həm devalvasiyaya – valyutanın məzənnəsinin aşağı düşməsinə, həm də yenidən qiymətləndirməyə – valyutanın məzənnəsinin artırılmasına yönəldilə bilər. Bu, ölkədəki iqtisadi vəziyyətdən və hökumətin hazırda qarşısına qoyduğu məqsəddən asılıdır. O, valyuta devalvasiyasına arxalanaraq, ixrac imkanları vasitəsilə məcmu tələbi artırmağa və ya yenidən qiymətləndirmə yolu ilə məhdudlaşdırmağa cəhd edə bilər.

Dövlətin məzənnəyə təsir tədbirləri arasında valyuta müdaxilələrini, yəni milli valyutaya xarici valyutanın alqı-satqısını xüsusi qeyd etmək lazımdır. Mərkəzi bank tərəfindən xarici valyutanın alınması ona tələbatın genişlənməsi deməkdir və xarici valyutanın məzənnəsinin artmasına və milli valyutanın məzənnəsinin aşağı düşməsinə səbəb olur. Xarici valyutanın satışı onun təklifini artırır ki, bu da xarici valyutanın məzənnəsinin azalmasına və milli valyutanın məzənnəsinin artmasına səbəb olur. Məzənnənin dəyişməsinə mərkəzi bankın açıq bazar əməliyyatları, uçot dərəcəsinin dəyişməsi və ehtiyat tələbləri kimi pul siyasəti praktikaları da təsir göstərir.

Sərbəst float şəraitində məzənnəyə təsir edir bütöv bir seriya amillər. Əvvəla, məzənnənin dəyişməsi valyuta bazarında tələb və təklifin təsiri altında baş verir. Öz növbəsində tələb və təklifə iqtisadi, siyasi, subyektiv və psixoloji xarakterli çoxsaylı hallar təsir edir. Valyuta bazarlarında tələb və təklifə təsir edən və məzənnəni dəyişən bütün amilləri struktur (uzunmüddətli perspektivdə fəaliyyət göstərən) və bazar amillərinə (valyuta məzənnəsində qısamüddətli dalğalanmalara səbəb olan) bölmək olar.

Struktur amillərə aşağıdakılar daxildir: ölkə mallarının dünya bazarında rəqabət qabiliyyəti və onun dəyişməsi; ölkənin tədiyə balansının vəziyyəti; inflyasiya dərəcələri; müxtəlif ölkələrdə faiz dərəcələrindəki fərqlər; milli iqtisadiyyatın açıqlıq dərəcəsi; məzənnənin dövlət tənzimlənməsi. Fürsətçi olanlara: valyuta bazarının fəaliyyəti; spekulyativ valyuta əməliyyatları; böhranlar; müharibələr; təbii fəlakətlər; proqnozlar; ölkədə tsiklik aktivlik.

Valyuta məzənnəsinə təsir edən ən mühüm amilləri nəzərdən keçirək.

1. İstehlakçı zövqlərinin dəyişməsi. Əgər istehlakçılar xaricdən gətirilən malları almağa üstünlük verirlərsə, bu, xarici valyutaya tələbat yaradacaq və onun məzənnəsi yüksələcək, milli valyutanın məzənnəsi isə aşağı düşəcək. Məsələ burasındadır ki, valyuta məzənnələri bir növ “ünsiyyət gəmisidir” və milli valyutanın qiymətinin artması istər-istəməz xarici valyutanın ucuzlaşması deməkdir. Öz növbəsində xarici valyutanın qiymətinin artması milli valyutanın ucuzlaşmasından xəbər verir.

2. Xarici ticarətdə dövlətin proteksionist siyasəti. İdxala qarşı qoruyucu tədbirlər tətbiq olunarsa, xarici valyutaya tələbat azalır, onun milli valyutaya nisbətən məzənnəsi aşağı düşür. Öz növbəsində milli valyutanın məzənnəsi artır. Bu tədbirlər beynəlxalq ticarətin həcmini azaltdığından və ölkələrarası ziddiyyətlərə səbəb olduğundan aydın olur ki, məzənnəni sabitləşdirmək üçün bu cür siyasətlərdən geniş istifadə olunması mənfi nəticələrə gətirib çıxara bilər.

3. Ölkənin milli gəlirində və nəticədə alıcıların gəlirlərində baş verən dəyişikliklər. Gəlir artdıqca həm yerli, həm də idxal olunan malların istehlakı artır, buna görə də xarici valyutaya tələbat artır. Valyuta bazarında bu, xarici valyutanın məzənnəsinin artması və milli valyutanın ucuzlaşması ilə özünü göstərəcək. Deməli, milli gəlirin artmasına səbəb olan bütün amillər valyuta məzənnələrinə təsir göstərə bilər.

4. İnflyasiya (nisbi qiymət dəyişiklikləri). Bütün digər şeylər bərabər olduqda, ölkədə inflyasiyanın səviyyəsi milli valyutanın dəyərinə tərs təsir göstərir, yəni ölkədə inflyasiyanın artması milli valyutanın məzənnəsinin aşağı düşməsinə səbəb olur və əksinə. Əgər bir ölkədə qiymət artımı sürəti digər ölkədə müvafiq göstəriciləri üstələyirsə, o zaman idxal olunan mallar (valyuta məzənnəsi dəyişməz qaldıqca) ucuzlaşacaq. Bu onlara tələbatı artıracaq ki, bu da valyutaya tələbatın və milli pul təminatının artmasına səbəb olacaq. Xarici valyutanın bahalaşması həm də inflyasiya artdıqca insanların öz real gəlirlərini qorumaq istəyinin artması ilə bağlı olacaq. Bu, əmanətləri qorumaq üçün “sərt” valyutalara tələbin artmasında özünü göstərəcək. Amma valyuta təklifi dəyişməz qaldığından tədavüldə pulun artması və inflyasiya milli valyutanın ucuzlaşmasına səbəb olur. İnflyasiya faktoru ilə əlaqədar olaraq, alıcılıq qabiliyyəti pariteti (PPP) hesablanır, yəni milli pul vahidinin başqa ölkənin valyutasında real qiyməti. PPP-ni hesablamaq üçün müqayisə edilən ölkələrdə istehsal olunan oxşar mal və xidmətlərin qiymətləri müqayisə edilir. Tutaq ki, Rusiyada istehlak səbətinin qiyməti 5000 rubl, ABŞ-da eyni rəqəm 100 dollardır. Bu halda məzənnə nisbəti belə olacaq: 1 dollar = 50 rubl, yaxud 1 rubl. = $0,02

5. Real faiz dərəcələrinin dəyəri. Ölkəyə xarici kapital axınına səbəb olan bütün amillər milli valyutanın bahalaşmasına kömək edəcək. Öz növbəsində, mühüm məqamİnvestor üçün kapital yerləşdirmə ölkəsini müəyyən edən , real faiz dərəcələrinin ölçüsüdür (nominal dərəcə minus qiymət artım tempi). Başqa ölkələrə nisbətən bir ölkədə real faiz dərəcələri və nəticədə qiymətli kağızların gəlirliliyi nə qədər yüksəkdirsə, bu ölkə maliyyə resurslarının investisiyası üçün bir o qədər cəlbedicidir. Bu, xarici valyuta təklifinin artmasına gətirib çıxarır və milli pulun məzənnəsinin artması istiqamətində hərəkət edir.

Faiz dərəcələrinin dəyişməsi məzənnəyə iki şəkildə təsir edir. Bir tərəfdən onların ölkə daxilində artması milli valyutaya tələbin azalmasına səbəb olur, çünki kredit bahalaşır. Bunu qəbul edən sahibkarlar məhsullarının maya dəyərini artırırlar ki, bu da ölkə daxilində qiymətlərin artmasına və milli valyutanın xarici valyutalara nisbətən ucuzlaşmasına səbəb olur. Digər tərəfdən, real faiz dərəcələrinin artması əcnəbilərin bu ölkədə vəsait yerləşdirməsini sərfəli edir. Onların kapital axını artır, bu ölkənin valyutasına tələbat artır və o, bahalaşır. Beləliklə, faiz dərəcələrinin dəyişməsi məzənnəyə həm birbaşa, həm də tərs təsir göstərə bilər.

6. Ticarət balansının vəziyyəti. Tədiyyə balansı məzənnəyə birbaşa təsir göstərir. Beləliklə, aktiv tədiyyə balansı milli valyutanın bahalaşmasına kömək edir, çünki ona xarici tərəfdaşlar tərəfindən tələbat artır. Passiv tədiyə balansı milli valyutanın dəyərdən düşməsi meylini yaradır, çünki daxili borclular öz öhdəliklərini ödəmək üçün xarici valyuta alaraq öz milli valyutasının təklifini artırırlar.

Tədiyyə balansının valyuta məzənnəsinə təsirinin ölçüsü ölkə iqtisadiyyatının açıqlıq dərəcəsi ilə müəyyən edilir. İxracın ümumi milli məhsulda payı nə qədər yüksək olarsa (iqtisadiyyatın açıqlığı nə qədər yüksək olarsa), valyuta məzənnəsinin tədiyyə balansında dəyişikliklərə elastikliyi bir o qədər yüksək olar.

Bundan əlavə, məzənnəyə dövlətin tədiyyə balansının tərkib hissələrinin: cari əməliyyatlar hesabının və kapital hesabının (rüsumların, faiz dərəcələrinin, idxal məhdudiyyətlərinin, ticarət kvotalarının dəyişməsi) tənzimlənməsi sahəsində iqtisadi siyasəti təsir göstərir. ixrac subsidiyaları). Əgər tədiyyə balansının müsbət saldosu artarsa, o zaman bu ölkənin valyutasına tələb də artır və müvafiq olaraq onun məzənnəsi də yüksəlir. Mənfi saldo ilə əks proses baş verir: xarici valyutaya tələbat artır.

7. Valyuta məzənnələrinin dəyişməsi ilə bağlı müxtəlif bazar subyektlərinin hər cür gözləntiləri. Biznes subyektlərində gələcək iqtisadi artım templəri, inflyasiya dərəcələri, real faiz dərəcələrinin dəyəri, makroiqtisadi siyasətin istiqamətləri haqqında müxtəlif təsəvvürlər formalaşır. Bu göstəricilərin ümumiləşdirilməsi nəticəsində gözlənilən valyuta məzənnələri haqqında fikirlər formalaşır. Bütün digər şeylər bərabər olduqda, valyuta məzənnələrinin artması gözlənilən valyutalarda aktivlər portfelini saxlamaq daha sərfəlidir. Öz növbəsində beynəlxalq bazarda məzənnəsi gələcəkdə aşağı düşə biləcək valyutada kredit götürmək daha sərfəlidir. Bundan əlavə, zəif valyutanın sahibləri onu daha güclü birinə çevirməyə çalışacaqlar (onun məzənnəsi artacaq). Bütün bu səbəblərdən yaranan valyuta mübadiləsi valyutaların qəbul edilən ucuzlaşmasını və ya bahalaşmasını artıracaq.

8. İqtisadiyyatın dövlət makrotənzimləməsi. Bunlara rəsmi valyuta ehtiyatlarından istifadə, ticarət siyasəti, valyuta bazarında valyuta nəzarəti və normanın tənzimlənməsi, maliyyə və pul siyasəti daxildir. Valyuta ehtiyatlarını manipulyasiya etməklə xarici valyuta təklifini artırmaq, bununla da valyuta bazarında müəyyən məzənnəni saxlamaq olar. Lakin ehtiyatların həcmi məhduddur və bu yolla məzənnəni yalnız qısa müddətə saxlamaq mümkündür.

Tələb və təklifə təsir göstərməyin başqa bir yolu valyuta nəzarəti və ya normalaşdırmadır. Xarici valyuta təklifini artırmaq üçün dövlət ixracatçıların aldığı bütün xarici valyutanın 100% məcburi satışını tətbiq edə bilər. Tələbi azaltmaq üçün valyuta istehlakçılarına inzibati məhdudiyyətlər tətbiq oluna bilər və s.

9. Valyuta spekulyasiyası, valyutaya inam, onun populyarlığı və digər hallar da məzənnəyə təsir edir. İstənilən dövlətdə valyuta ehtiyatları qeyri-məhdud deyil. Əgər nədənsə uzun müddət xarici valyutaya tələb öz təklifini üstələyirsə, o zaman xarici valyutanı satmaqla süni şəkildə milli valyutanı ucuzlaşmadan saxlamaq mümkün deyil. Burada sual yaranır ki, məzənnə qorunmasından imtina edib üzən məzənnə rejiminə keçmək və ya qanunvericiliklə öz milli valyutasının dəyərini bazar tarazlığına uyğun səviyyəyə endirmək lazımdır. Belə olan halda, valyuta möhtəkirləri hökuməti qabaqlaya və itkilərdən yayınmaq üçün milli valyutanı xarici valyuta müqabilində aktiv şəkildə boşaltmağa başlaya bilər. Beynəlxalq iqtisadiyyatda “valyutaya spekulyativ hücum” kimi tanınan vəziyyət yaranır.

Valyuta məzənnəsinin bazar və dövlət tənzimlənməsi var. Rəqabətə və dəyər, tələb və təklif qanunlarına əsaslanan bazar tənzimlənməsi kortəbii şəkildə həyata keçirilir. Bu qanunların valyuta bazarlarına təsiri valyuta mübadiləsinin ekvivalentliyini, onların kəmiyyətinin dünya iqtisadiyyatının malların, xidmətlərin, kapitalın və kreditlərin hərəkəti ilə bağlı ehtiyaclarına uyğunluğunu təmin edir. Valyuta məzənnəsinin dinamikası vasitəsilə bazar iştirakçıları valyutalara tələb və təklifin miqyasını öyrənirlər. Beləliklə, bazar valyuta əməliyyatlarının vəziyyəti haqqında məlumat mənbəyi kimi çıxış edir.

Dövlət tənzimlənməsi valyuta münasibətlərinin bazar tənzimlənməsinin mənfi nəticələrinin aradan qaldırılmasına, dayanıqlı iqtisadi artıma nail olunmasına, tədiyə balansının tarazlaşdırılmasına, ölkədə işsizliyin və inflyasiyanın azaldılmasına yönəlmişdir. O, pul siyasəti vasitəsilə həyata keçirilir - ölkənin cari və strateji məqsədlərinə uyğun olaraq beynəlxalq valyuta münasibətləri sahəsində fəaliyyətlər məcmusudur. Hüquqi cəhətdən pul siyasəti valyuta qanunvericiliyi və dövlətlər arasında valyuta müqavilələri ilə rəsmiləşdirilir.

Dövlətin valyuta məzənnəsinə təsirinin əsas tədbirləri bunlardır:

A) valyuta intervensiyaları;

B) endirim siyasəti;

B) proteksionist tədbirlər.

Dövlətin valyuta siyasətinin ən mühüm aləti valyuta intervensiyalarıdır - Mərkəzi Bankın valyuta bazarlarında milli valyutanın aparıcı xarici valyutalara qarşı alqı-satqı əməliyyatlarıdır. Milli valyutanın məzənnəsini artırmaq üçün Mərkəzi Bank milli valyutanı almaqla xarici valyutaları satmalıdır. Bu, xarici valyutaya tələbi azaldır və nəticədə milli valyutanın məzənnəsini artırır. Milli valyutanın məzənnəsini aşağı salmaq üçün Mərkəzi Bank milli valyutanı satır və xarici valyuta alır. Bu, xarici valyutanın məzənnəsinin artmasına və milli valyutanın məzənnəsinin aşağı düşməsinə səbəb olur.

Intervensiyalar üçün istifadə edilən rəsmi valyuta ehtiyatlarının məbləği valyuta məzənnələrinin müəyyən edilməsi prosesinə dövlət müdaxiləsinin həcminin göstəricisi kimi çıxış edir.

Endirim siyasəti Mərkəzi Bank tərəfindən uçot dərəcəsinin dəyişdirilməsi, o cümlədən daxili bazarda kreditin dəyərinə təsir göstərməklə valyuta məzənnəsinin tənzimlənməsi və bununla da beynəlxalq kapital axınına təsir göstərmək məqsədi ilə həyata keçirilir. Məsələn, passiv tədiyyə balansı ilə uçot dərəcəsinin artırılması daha aşağı faiz dərəcələri olan ölkələrdən kapital axınını stimullaşdıra və milli kapitalın xaricə axınının qarşısını ala bilər. Bu tədbir tədiyyə balansının yaxşılaşmasına və məzənnənin yüksəlməsinə kömək edəcək. Mərkəzi Bank rəsmi məzənnəni aşağı salmaqla tədiyyə balansının aktiv balansını azaltmaq və öz valyutasının məzənnəsini ucuzlaşdırmaq üçün milli və xarici kapitalın xaricə çıxışına ümid edir. Son onilliklərdə məzənnənin belə tənzimlənməsinin əhəmiyyəti onun daxili və xarici məqsədlərinin uyğunsuzluğu səbəbindən getdikcə azalmışdır.

Proteksionist tədbirlər milli valyutanın qorunmasına yönəlib. Bunlara valyuta məhdudiyyətləri daxildir: rezidentlərin və qeyri-rezidentlərin valyuta ilə əməliyyatlarının qanunvericilik və ya inzibati qaydada qadağan edilməsi və ya tənzimlənməsi. Valyuta məhdudiyyətlərinin növləri bunlardır:

Valyuta blokadası bir ölkənin və ya ölkələr qrupunun digər dövlətə münasibətdə onun valyuta dəyərlərindən istifadəsinə mane olan birtərəfli valyuta məhdudiyyətləri şəklində iqtisadi sanksiyalardır (xarici banklarda saxlanılan valyuta dəyərlərinin dondurulması, ayrı-seçkilik edən valyuta məhdudiyyətləri);

Xarici valyutanın sərbəst alqı-satqısına qadağa;

Beynəlxalq ödənişlərin tənzimlənməsi;

Kapitalın hərəkəti;

Mənfəətin repatriasiyası;

Qızıl və qiymətli kağızların hərəkəti;

Xarici valyutanın və digər valyuta dəyərlərinin dövlətin əlində cəmləşməsi.

Belə ki, Rusiyada valyuta məhdudiyyətlərinin aşağıdakı növləri tətbiq edilib: daxili valyuta bazarında valyuta gəlirlərinin 50%-nin rezidentlər tərəfindən məcburi satışı; kapitalın hərəkəti ilə bağlı valyuta əməliyyatlarının lisenziyalaşdırılması; Mərkəzi və müvəkkil banklarda valyuta əməliyyatlarının mərkəzləşdirilməsi. Bu, Rusiya rublunun ABŞ dollarına nisbətdə məzənnəsinin müəyyən həddə saxlanmasını təmin edib